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今日發(fā)現(xiàn)
　　與美聯(lián)儲(chǔ)反差鮮明，歐央行繼續(xù)按兵不動(dòng)
　　觀點(diǎn)分享：
　　歐央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，稱必要時(shí)將保持限制性政策，大幅下調(diào)明年通脹預(yù)測(cè)。行長(zhǎng)拉加德稱歐洲央行根本沒(méi)有討論降息問(wèn)題，與美聯(lián)儲(chǔ)反差鮮明。英國(guó)央行繼續(xù)“按兵不動(dòng)”，稱抗通脹仍有一段路要走。英國(guó)央行維持基準(zhǔn)利率在5.25%不變，貨幣政策委員會(huì)“鷹”聲依舊，重申指引，如果有證據(jù)表明通脹壓力更頑固，可能會(huì)再次加息。
　　所長(zhǎng)首推
　　白糖：驅(qū)動(dòng)向下，低位震蕩。國(guó)際市場(chǎng)，絕對(duì)估值高，邊際驅(qū)動(dòng)向下，巴西食糖產(chǎn)量增幅超預(yù)期（+777萬(wàn)噸），印度乙醇政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，紐約原糖價(jià)格繼續(xù)回落。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加工糖和新糖陸續(xù)上市，基差走低，短期鄭糖低位偏弱運(yùn)行為主。SR2401合約支撐位6300元/噸，壓力位6800元/噸。
　　燒堿：寬幅震蕩市。短期液氯價(jià)格持續(xù)走弱，導(dǎo)致氯堿綜合利潤(rùn)大幅下滑，燒堿邊際裝置利潤(rùn)不到100元/噸，對(duì)盤面產(chǎn)生一定支撐。目前燒堿市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)仍向下，現(xiàn)貨層面燒堿仍面臨高產(chǎn)量、高庫(kù)存的格局，因此廠家只能降價(jià)去庫(kù)，直到現(xiàn)貨價(jià)格跌至區(qū)域套利打開(kāi)、囤貨需求增加或廠家面臨虧損導(dǎo)致減產(chǎn)。
　　但需要特別注意的是多空博弈的關(guān)鍵點(diǎn)并不一定在即期市場(chǎng)，主因燒堿主力合約為05合約，遠(yuǎn)期供應(yīng)端的不確定性、需求預(yù)期延續(xù)改善同時(shí)交割等因素會(huì)影響盤面的估值。
　　整體看，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)向下，50堿-32堿價(jià)差持續(xù)偏弱會(huì)使得未來(lái)32堿供應(yīng)壓力進(jìn)一步增大。需求端剛需和囤貨需求偏弱。但基于遠(yuǎn)期樂(lè)觀預(yù)期、估值的分歧包括盈虧比的考慮，中期市場(chǎng)或以震蕩為主。
　　PTA：供應(yīng)壓力凸顯，基差疲軟，PTA短期震蕩偏弱。PTA供增虛減，進(jìn)一步過(guò)剩，累庫(kù)壓力下1-5反套。PTA裝置開(kāi)工率回升至83.9%，而聚酯裝置開(kāi)工率降至89.9%，下游織造開(kāi)工同步下滑，終端采購(gòu)積極性仍較低，聚酯產(chǎn)銷低迷。下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱且并未開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)，觀察月底油價(jià)企穩(wěn)反彈后市場(chǎng)心態(tài)和訂單的變化情況。