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【鋼材】
　　淡季需求溫和回落，后期仍有下行壓力，庫(kù)存累積幅度有限，整體仍處于低位。11月數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)整體依然疲弱，新開工邊際上有所好轉(zhuǎn)，持續(xù)性有待觀察，關(guān)注京滬調(diào)整優(yōu)化購(gòu)房政策、房企融資改善等利好政策效果。鐵水產(chǎn)量回落，電爐增量相對(duì)有限，供應(yīng)壓力有所緩解，關(guān)注采暖季限產(chǎn)政策。市場(chǎng)信心脆弱，盤面情緒偏悲觀，短期仍相對(duì)承壓。
　　【鐵礦】
　　鐵礦全球發(fā)運(yùn)和國(guó)內(nèi)到港保持高位，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存出現(xiàn)階段去化，壓港船只數(shù)量上升。鐵水產(chǎn)量近期下滑幅度較大，短期進(jìn)一步下降的空間相對(duì)有限。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存基本持穩(wěn)，北方降雪影響部分區(qū)域鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性。北京上海調(diào)整首套房和二套房首付比例，宏觀政策利好預(yù)期依然存在。整體來看，鐵礦基本面逐步轉(zhuǎn)弱，但短期盤面仍然受到鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求和基差偏高的支撐。
　　【焦炭】
　　因雨雪天氣持續(xù)，焦炭繼續(xù)提漲第四輪，焦炭期價(jià)未受影響繼續(xù)走弱。煉鋼利潤(rùn)又開始惡化，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入底部區(qū)間但進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期仍存，煤焦的階段性補(bǔ)庫(kù)訴求已經(jīng)實(shí)現(xiàn)得較好，所以焦炭需求端下滑的壓力開始凸顯。入爐煤價(jià)格開始有所松動(dòng)，焦化企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)會(huì)稍有復(fù)產(chǎn)。整體來看，焦炭供需從邊際上來看有所轉(zhuǎn)過剩，預(yù)計(jì)焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)走弱，但也需繼續(xù)觀察煤礦事故和雨雪天氣的影響。
　　【焦煤】
　　山西再出煤礦事故，但焦煤期價(jià)未受到情緒帶動(dòng)，繼續(xù)回落。事故導(dǎo)致約1800萬(wàn)噸相關(guān)煤礦停產(chǎn)整頓，煤種也以主焦肥煤為主，安檢幫扶對(duì)山西煤礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)也仍存影響，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)難有增量。但蒙煤通關(guān)仍不斷沖高，拍賣成本較低持續(xù)提供壓制。焦煤整體供需趨于稍有過剩，中下游階段性庫(kù)存已有所補(bǔ)充，焦煤價(jià)格開始轉(zhuǎn)弱。期價(jià)仍處于偏高估值繼續(xù)回落，但要注意持續(xù)雨雪天氣以及事故的進(jìn)—步影響擴(kuò)大。