>> 建信期貨-鋼礦鐵合金周報(bào)-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
8385KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡 |
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單邊邏輯依據(jù)：
RB2405、HC2405震蕩回落邏輯：
12月15日當(dāng)周全國日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)7周回落并創(chuàng)2月初以來新低，顯示10月上旬以來的鐵礦石、焦炭等鋼鐵原料消費(fèi)量進(jìn)一步下滑。原料消費(fèi)量持續(xù)下滑對(duì)鐵礦石、焦炭、焦煤期貨遠(yuǎn)月2405合約帶來較大的回落壓力，從而通過預(yù)期成本下移推動(dòng)鋼材期貨于12月13日以來跟隨明顯回落；鋼廠補(bǔ)充原料庫存與鋼廠減產(chǎn)兩大因素對(duì)原料價(jià)格的驅(qū)動(dòng)方向相反，導(dǎo)致近期鋼材、鐵礦石、焦炭、焦煤期貨2405合約快速回落后有抗跌表現(xiàn)，但隨著12月14日至21日全國大范圍寒潮來襲，建筑鋼材季節(jié)性需求的進(jìn)一步萎縮，鋼材價(jià)格震蕩回落的驅(qū)動(dòng)因素或?qū)⒂兴鰪?qiáng)；焦炭第三輪漲價(jià)落地，部分企業(yè)開始第四輪提漲，目前看第四輪落地的可能性趨于下降；此外，澳大利亞政府中期財(cái)政展望預(yù)計(jì)鐵礦石將下降至每噸60美元，冶金煤每噸140美元，熱能煤每噸70美元，此消息對(duì)遠(yuǎn)月鋼鐵原料價(jià)格亦構(gòu)成一定利空。預(yù)計(jì)后市鋼材價(jià)格震蕩回落的可能性較大，建議以逢高適當(dāng)賣出保值或投資策略為主。
I2405偏弱運(yùn)行邏輯：
基本面上，目前鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑2.44萬噸/天至226.86萬噸/天，最近半月鐵水產(chǎn)量降幅較大，對(duì)鐵礦需求形成沖擊。上周發(fā)貨量、到港量均有所增長，考慮到運(yùn)輸時(shí)間的影響，預(yù)計(jì)未來兩周供應(yīng)將相對(duì)寬松。
庫存方面，鋼廠前期補(bǔ)庫幅度較大，目前節(jié)奏略有放緩，最新一期進(jìn)口礦可用天數(shù)減少1天至20天，但港口庫存不增反降，或因暴雪天氣影響了運(yùn)輸節(jié)奏。
總體來看，目前鋼廠補(bǔ)庫趨緩，而鐵水產(chǎn)量的明顯下滑又對(duì)鐵礦需求形成了較強(qiáng)的沖擊，疊加進(jìn)入圣誕節(jié)前的發(fā)運(yùn)旺季，供應(yīng)相對(duì)寬松，基本面逐漸轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)后市鐵礦價(jià)格或偏弱運(yùn)行。
SF402、SM402震蕩運(yùn)行邏輯：
硅鐵：基本面上，本周產(chǎn)量與開工率再度回落，硅鐵廠家減產(chǎn)范圍持續(xù)增加。
鋼材五大品種總產(chǎn)量小幅回升，考慮到即將進(jìn)入冬儲(chǔ)前鋼廠對(duì)爐料的補(bǔ)庫階段，未來硅鐵需求仍有支撐。各主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本再度回落，成本中樞進(jìn)一步下移。總體來看，成本趨于底部區(qū)間，但目前減產(chǎn)加劇，且冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期下未來需求仍有支撐，預(yù)計(jì)后市硅鐵價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。
錳硅：基本面上，本周錳硅產(chǎn)量與開工率再度回落，錳硅廠家減產(chǎn)范圍持續(xù)增加。需求方面，鋼材五大品種總產(chǎn)量小幅回升，但螺紋鋼產(chǎn)量有所下滑，同時(shí)考慮到即將進(jìn)入冬儲(chǔ)前鋼廠對(duì)爐料的補(bǔ)庫階段，未來錳硅需求仍有支撐。成本端，錳礦價(jià)格持續(xù)回落，各主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本隨之下滑。總體來看，現(xiàn)階段錳硅生產(chǎn)成本中樞下移，但考慮到目前的減產(chǎn)情況，疊加冬儲(chǔ)補(bǔ)庫前的需求預(yù)期，預(yù)計(jì)短期錳硅價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。
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