>> 海證期貨-原油周度行情分析-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
海證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭夢(mèng)琦 |
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原油核心觀點(diǎn)
供給端，截至12月8日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量維持1310萬(wàn)桶/天不變；美國(guó)原油活躍鉆機(jī)環(huán)比下降2部至503部。11月，OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比下降5.8萬(wàn)桶/天至2783.7萬(wàn)桶/天，其中，沙特環(huán)比增1.1萬(wàn)桶/天至899.8萬(wàn)桶/天；伊拉克環(huán)比降7.7萬(wàn)桶/天至427.8桶/天；尼日利亞環(huán)比降1.8萬(wàn)桶/天至137萬(wàn)桶/天；OPEC減產(chǎn)10國(guó)原油產(chǎn)量環(huán)比下降10.4萬(wàn)桶/天至2275.9萬(wàn)桶/天，相比目標(biāo)產(chǎn)量2337.7萬(wàn)桶/天，少了61.8萬(wàn)桶/天。
需求端，截至12月8日當(dāng)周，美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至90.2%，處于往年平均水平附近。EIA在其最新12月STEO中，將2024年全球原油需求增速由140萬(wàn)桶/天下調(diào)至134萬(wàn)桶/天，將2024年全球原油需求預(yù)期下調(diào)10萬(wàn)桶/天至10234萬(wàn)桶/天。OPEC在其最新12月月報(bào)中，將2024年全球原油需求增速預(yù)期維持225萬(wàn)桶/天不變，將2024年全球原油需求預(yù)期維持10436萬(wàn)桶/天不變。IEA在其最新12月月報(bào)中，將2024年全球原油需求增速預(yù)期由90萬(wàn)桶/天下調(diào)至110萬(wàn)桶/天，將2024年全球原油需求預(yù)期下調(diào)10萬(wàn)桶/天至10280萬(wàn)桶/天。
庫(kù)存端，美國(guó)商業(yè)原油去庫(kù)，庫(kù)欣原油、汽油、餾分油均累庫(kù)，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備環(huán)比降0.6萬(wàn)桶。美國(guó)計(jì)劃至少在明年5月份之前進(jìn)行月度招標(biāo)，為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備采購(gòu)石油，擬采購(gòu)至多300萬(wàn)桶3月交割的高硫原油，此前已宣布采購(gòu)?fù)瑯訑?shù)量2月交付的原油。美國(guó)政府迄今為止購(gòu)買(mǎi)了近900萬(wàn)桶原油，均價(jià)75美元/桶。
宏觀面，11月，美國(guó)季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口19.9萬(wàn)人，預(yù)期18萬(wàn)人，前值15萬(wàn)人；失業(yè)率3.7%，預(yù)期3.90%，前值3.90%；就業(yè)參與率62.8%，預(yù)期62.70%，前值62.70%；平均每周工時(shí)34.4，預(yù)期34.3，前值34.3；平均每小時(shí)工資月率0.4%，預(yù)期0.30%，前值0.20%。另外，美國(guó)勞工部將9月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從29.7萬(wàn)人下修至26.2萬(wàn)人；將10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)維持在15萬(wàn)人不做修正。修正后，9月和10月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低3.5萬(wàn)人。11月，美國(guó)未季調(diào)CPI年率3.1%，預(yù)期3.1%，前值3.2%，為今年6月以來(lái)新低，符合市場(chǎng)預(yù)期；未季調(diào)核心CPI年率4%，預(yù)期4%，前值4%；季調(diào)后CPI月率0.1%，預(yù)期0%，前值0%，為今年9月來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期；核心CPI月率0.3%，預(yù)期0.3%，前值0.2%，為今年9月來(lái)新高，符合市場(chǎng)預(yù)期，能源價(jià)格下跌帶動(dòng)通脹小幅下滑。11月，零售銷(xiāo)售月率0.3%，預(yù)期-0.1%，前值-0.1%，為今年9月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期；核心零售銷(xiāo)售月率0.2%，預(yù)期-0.1%，前值0.1%。12月，美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值69.4，預(yù)期62，前值61.3。美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合預(yù)期，今年八次決議中，進(jìn)行了4次25個(gè)BP的加息，另外四次維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖暗示明年將降息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)貨幣政策歷史性的緊縮周期可能已經(jīng)結(jié)束，討論降息的問(wèn)題開(kāi)始進(jìn)入視野。
整體看來(lái)，OPEC+減產(chǎn)市場(chǎng)存疑，原油基本面短期內(nèi)暫無(wú)強(qiáng)利多驅(qū)動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)主動(dòng)開(kāi)始表態(tài)降息，言論偏鴿派，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，短期原油以反彈思路對(duì)待，中期仍以區(qū)間寬幅振蕩為主。內(nèi)盤(pán)原油套利方面，SC2401-2402、SC2402-2403、SC2403-2404正套機(jī)會(huì)觀望為主。
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