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核心結(jié)論：2024年將是新一輪科技革命元年，人工智能、數(shù)據(jù)要素、智能駕駛等技術(shù)將進(jìn)入“從0到1”的高速發(fā)展階段，以華為等為代表的我國(guó)科技自主可控領(lǐng)軍也將迎來(lái)“供應(yīng)鏈-硬件-軟件”的全線崛起，進(jìn)一步強(qiáng)化“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵引擎作用，助推國(guó)家科技戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。我們看好2024年計(jì)算機(jī)行業(yè)從主線到價(jià)值等“3+N”方向的投資機(jī)會(huì)。
　　一、復(fù)盤(pán)：2023年，在AI技術(shù)持續(xù)發(fā)展、國(guó)家數(shù)據(jù)局組建等事件催化下，算力、AI大模型、數(shù)據(jù)要素、智能駕駛等領(lǐng)域迎來(lái)多輪板塊型行情，6月后部分公司估值調(diào)整，計(jì)算機(jī)板塊開(kāi)始回落。截至11月27日收盤(pán)，2023年計(jì)算機(jī)板塊累計(jì)漲幅13.28%，居申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中第3位。
　　二、展望2024年，建議關(guān)注“3+N”賽道機(jī)會(huì)
　　從技術(shù)革新、生態(tài)建設(shè)、商業(yè)價(jià)值等角度，我們選擇了三大主線：AI、華為鏈、數(shù)據(jù)要素。
　　1）人工智能：2023年是大語(yǔ)言模型真正開(kāi)始大規(guī)模應(yīng)用的元年，ChatGPT等大模型將從應(yīng)用開(kāi)發(fā)、應(yīng)用使能等多維度加速推進(jìn)人類(lèi)科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，Copilot、MidJourney、PIKA等AI應(yīng)用創(chuàng)新仍將持續(xù)，GPTs的推出將激活全球用戶(hù)的創(chuàng)新熱情。AI創(chuàng)新的“裂變”才剛開(kāi)始，2024年將是科技“萬(wàn)象更新”之年，AGI將是更大的未來(lái)。
　　2）華為鏈：華為手機(jī)/汽車(chē)/昇騰處理器等規(guī)?；帕浚馕吨A為自2019年被“美國(guó)制裁”以來(lái)，在關(guān)鍵技術(shù)自主可控方面實(shí)現(xiàn)了重大突破，將推動(dòng)2024年成為華為“全線崛起”之年，以鴻蒙、昇騰、華為智行、METAERP等為代表的華為技術(shù)/產(chǎn)品將迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇，華為重新崛起無(wú)論對(duì)國(guó)家科技自立還是國(guó)家科技領(lǐng)先戰(zhàn)略的推進(jìn)都意義重大。
　　3）數(shù)據(jù)要素：發(fā)揮數(shù)據(jù)價(jià)值，構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，是推動(dòng)我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。2023年，國(guó)家數(shù)據(jù)局成立、《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026年）（征求意見(jiàn)稿）》等推出，將持續(xù)推進(jìn)我國(guó)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　我們根據(jù)基本面變化、政策催化、市場(chǎng)需求變化等維度，選擇了N個(gè)細(xì)分賽道：金融科技、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)/數(shù)據(jù)安全、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療IT。
　　1）金融科技：證券IT信創(chuàng)改造處前中期，考慮2025年實(shí)現(xiàn)信創(chuàng)替代目標(biāo)及系統(tǒng)替換驗(yàn)證+遷移時(shí)間周期，看好2024年行業(yè)招標(biāo)加速，IT供應(yīng)商有望進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期；數(shù)字人民幣進(jìn)展加速，看好中（銀行IT系統(tǒng)）下（支付終端）游迭代需求提升。
　　2）工業(yè)軟件：國(guó)產(chǎn)替代是國(guó)產(chǎn)品牌發(fā)展底層邏輯。當(dāng)前國(guó)內(nèi)正經(jīng)歷制造業(yè)數(shù)字升級(jí)，工業(yè)軟件滲透率與制造業(yè)規(guī)模巨大差距賦予行業(yè)強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)未來(lái)工業(yè)軟件市場(chǎng)仍將快速發(fā)展，其中智能工業(yè)軟件或核心工業(yè)軟件部分最為受益。
　　3）網(wǎng)絡(luò)安全：“國(guó)家安全”主線下的核心賽道，產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)保持10%以上的增速；AI浪潮下，智算云服務(wù)快速發(fā)展有望成為云安全新的增長(zhǎng)動(dòng)力，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)政策根基逐漸夯實(shí)，預(yù)計(jì)后續(xù)區(qū)域性或行業(yè)性政策逐步細(xì)化形成催化。
　　4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，軌道及頻率資源競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步催化行業(yè)發(fā)展。行業(yè)發(fā)展初期產(chǎn)業(yè)鏈上游率先受益，建議重點(diǎn)關(guān)注衛(wèi)星載荷供應(yīng)商。
　　5）醫(yī)療IT：多重政策利好頻發(fā)，訂單持續(xù)推進(jìn)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)未來(lái)景氣度。醫(yī)療信息系統(tǒng)架構(gòu)升級(jí)推動(dòng)醫(yī)療IT廠商發(fā)展。
　　三、投資建議：2024年將是新一輪科技革命元年，我們看好2024年計(jì)算機(jī)行業(yè)從主線到價(jià)值等“3+N”方向的投資機(jī)會(huì)。維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、中美博弈加劇、大模型迭代不及預(yù)期、科技創(chuàng)新不及預(yù)期、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，內(nèi)外公司并不具備完全可比性，對(duì)標(biāo)的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。