>> 創(chuàng)元期貨-銅2024年度報告：資源增量仍可觀，需求后勁顯不足-231216
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
田向東 |
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2023年，在能源危機、地緣沖突、貿(mào)易摩擦頻發(fā)的背景下，安全與獨立逐漸成為全球各國發(fā)展的共識，歐盟對于能源安全的渴望，美國對于獨立供應(yīng)鏈的追求，極大地推進了新能源行業(yè)的發(fā)展。此外，中國疫情放開后，市場經(jīng)濟恢復(fù)帶來的積壓需求的釋放也帶來了額外的終端需求。全球新能源產(chǎn)業(yè)的快速推進疊加中國需求的迅速釋放，在供應(yīng)鏈擾動頻繁的國際環(huán)境下，有色金屬銅也始終面臨區(qū)域性、階段性的供需失衡，疊加海外高利率高通脹背景下，市場對于全球主要央行政策預(yù)期也在不斷轉(zhuǎn)變，宏觀上的持續(xù)干擾也給銅價蒙上了一層難以看透的紗，如此環(huán)境下，銅價的走勢也頗顯糾結(jié)。
展望2024年，新舊經(jīng)濟動能雙雙雙轉(zhuǎn)弱或成為主基調(diào)，新能源經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊中國在經(jīng)歷階段性需求釋放后步入常態(tài)化發(fā)展，可再生能源裝機、新能源汽車產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)明顯放緩，海外則在發(fā)展節(jié)奏分化的背景下出現(xiàn)此消彼長，2024年在新能源產(chǎn)業(yè)上的增量貢獻將超過中國。歐美的高利率、高通脹對于私人部門消費的影響正逐漸顯露，就業(yè)市場降溫，薪資增速放緩正逐漸影響到經(jīng)濟預(yù)期表現(xiàn)，中國的地產(chǎn)后周期行業(yè)也面臨供支撐動力不足的風(fēng)險?；久嫔?，供應(yīng)端干擾仍然是?？停虻V山面臨著品味下滑的問題已是不爭的事實，疊加巴拿馬礦山關(guān)停以及大型老牌礦企對未來生產(chǎn)的調(diào)整，市場對于資源端敏感的神經(jīng)也再度繃緊，但仍需注意的是，新興的生產(chǎn)企業(yè)以及產(chǎn)銅國正在加大擴張的步伐，銅資源增量的重心也正在發(fā)生變化。2024年銅的供應(yīng)壓力或?qū)⑦M一步擴大，在全球經(jīng)濟動能存在放緩隱患的背景下，價格或?qū)⑦M一步走低。
年度關(guān)注點：
美聯(lián)儲降息節(jié)奏；中國房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)情況
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