>> 銅冠金源期貨-銅周報：風(fēng)險偏好回升，銅價震蕩上行-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價震蕩上行，主因歐美央行如期暫停加息進(jìn)程，美聯(lián)儲或已結(jié)束本輪歷史性的貨幣緊縮周期并將降息納入視野，令短期市場風(fēng)險偏好顯著回升；國內(nèi)方面，國內(nèi)仍有潛在通縮壓力，社融不及預(yù)期，但樓市政策松綁或帶動年底地產(chǎn)銷售回暖。上周現(xiàn)貨市場成交平淡，現(xiàn)貨升水快速回落，進(jìn)口窗口關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)迅速收斂。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量小幅不及預(yù)期，但進(jìn)口貨源充沛，供應(yīng)較為平穩(wěn)。需求來看，終端電網(wǎng)發(fā)電年底沖量對線纜需求回升帶動精銅桿行業(yè)產(chǎn)量上升，新能源汽車保持高增長，但風(fēng)光項目增速邊際走弱，竣工端用銅增速下滑，短期供大于求的格局已經(jīng)顯現(xiàn)，國內(nèi)出現(xiàn)小幅累庫跡象。
整體來看，隨著美聯(lián)儲歷史性緊縮政策的結(jié)束并且將降息納入考量的預(yù)期令市場風(fēng)險偏好顯著回升；國內(nèi)方面，潛在通縮壓力尚存，社融增速偏低，但一線城市樓市政策的寬松或支撐地產(chǎn)銷售回暖，整體利多銅價。基本面來看，全球庫存低位震蕩，現(xiàn)貨升水快速回落，國內(nèi)累庫進(jìn)程偏慢，傳統(tǒng)行業(yè)需求韌性較強，但整體終端消費有淡季轉(zhuǎn)弱的趨勢，宏觀整體偏多但基本面較弱的格局下，預(yù)計銅價將維持震蕩走勢。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：全球經(jīng)濟(jì)加速放緩，海外央行提前降息
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