>> 中信建投-策略周報：需求改善豬價大幅反彈，機器人熱度上行明顯-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
29091KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,鄭佳雯 |
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本周市場表現(xiàn)/景氣/估值要點概覽
核心觀點：市場表現(xiàn)層面，小盤風格重回強勢。盈利層面，12月23年Wind盈利一致預期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為傳媒、環(huán)保、紡織服飾。景氣層面，一線城市政策再松綁，11月地產(chǎn)投資端數(shù)據(jù)有所回升；汽車市場零售平穩(wěn)，市場熱度有所回落，政策強調(diào)提振新能源車等大宗消費；生豬出欄數(shù)量縮減，需求回暖利好豬價。估值及交易熱度層面，計算機、傳媒熱度明顯上升。
市場表現(xiàn)：本周（12.09-12.15）中市盈率、小盤、設(shè)備制造風格表現(xiàn)居前；高市盈率、大盤、交通運輸風格表現(xiàn)靠后。主要股指中，中證1000、中證500、上證指數(shù)表現(xiàn)居前；科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上，傳媒/紡織服飾/煤炭漲幅居前，食品飲料/電力設(shè)備/通信跌幅居前。熱門概念上，大飛機表現(xiàn)亮眼。
盈利預測變動：12月23年Wind盈利一致預期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為傳媒（1.68%）、環(huán)保（+1.00%）、紡織服飾（+0.48%）；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、電子、商貿(mào)零售。數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈細分方面，以Wind一致預期看，23年盈利預期排序：SAAS（157%）>網(wǎng)絡(luò)安全（103%）>數(shù)據(jù)安全（81%）>在線教育（76%）>數(shù)字政府（67%）>云計算（59%）>IDC（56%）>游戲（除世紀華通）（47%）。
行業(yè)景氣核心指標變動：1）周期：價格上行：動力煤、鋁、布油等；價格下行：焦煤/焦炭、水泥、玻璃、鋼鐵、銅等；2）大金融：地產(chǎn)方面，一線城市政策再松綁，11月地產(chǎn)投資端數(shù)據(jù)有所回升。低基數(shù)下11月地產(chǎn)投資端數(shù)據(jù)有所回升，新開工、施工、投資完成額同比均不同程度高于前值，且環(huán)比改善幅度好于季節(jié)性。12月14日，上海和北京地產(chǎn)銷售政策再次松綁，一二手房首付比例下調(diào)、普房認定標準下降。銀行方面，政府債支撐11月信貸總量同比多增，企業(yè)貸款呈現(xiàn)短期化特征；3）高端制造：汽車方面，市場熱度有所回落，政策強調(diào)提振新能源車等大宗消費。據(jù)乘聯(lián)會，12月1-10日，乘用車市場零售47.5萬輛，同比增長7%，環(huán)比增長8%；新能源車市場零售18.7萬輛，同比增長8%，環(huán)比增長3%。光伏方面，硅片價格仍延續(xù)下行。4）消費：必選方面，出欄數(shù)量縮減，需求回暖利好豬價?？蛇x方面，瀘州老窖回應(yīng)下調(diào)出廠價，龍頭酒企大股東增持。
估值水平及交易熱度：主要寬基指數(shù)股權(quán)風險溢價均位于7年90%分位上方；全A/全A非金融兩油/上證指數(shù)估值分別處于5年10.5%/21.1%/12.9%分位數(shù)附近；創(chuàng)業(yè)板指/寧組合分別處于市盈率5年0.0%/0.0%分位數(shù)附近。交易熱度方面，計算機、傳媒熱度明顯上升。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟衰退、市場流動性風險。
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