>> 寶城期貨-豆類油脂日報：豆類外強(qiáng)內(nèi)弱，油脂震蕩偏強(qiáng)-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
12月18日，豆類油脂期價整體承壓。豆一期價主力合約轉(zhuǎn)為2403，期價跌破5日均線，伴隨增倉1.8萬手，回吐前一日大部分漲幅；豆二期價跌幅超1%，承壓于5日和10日均線，伴隨資金小幅減倉；豆粕期價跌幅1.4%，伴隨減倉1.1萬手，期價跌破10日均線支撐，近月2401減倉5萬手；菜粕期價跌幅超2%，跌破10日、20日均線支撐，伴隨減倉1.5萬手。油脂期價震蕩偏弱，豆油期價震蕩偏強(qiáng)，資金變化不大，期價反彈承壓于5日均線壓力。棕櫚油期價震蕩偏強(qiáng)，資金小幅增倉；菜籽油期價震蕩偏強(qiáng)，伴隨增倉1.4萬手。
豆類來看，隨著華北市場卸港延期問題對市場的影響逐漸消退，關(guān)注重點回歸到供應(yīng)壓力之上。在外盤支撐減弱的背景下，國內(nèi)豆類期價整體承壓。雖然到港延期導(dǎo)致12月份的大豆到港量可能不及市場預(yù)期的1200萬噸，但隨著供應(yīng)壓力的后移，1月份的到港量也將高于此前市場預(yù)期。在國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤?，需求疲軟難有起色的拖累下，豆類價格持續(xù)承壓?？紤]到油廠短暫停機(jī)后將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，意味著油廠開工率和大豆壓榨水平將明顯提升。市場成交雖然一度出現(xiàn)放量，但是基本上是以滿足正常安全生產(chǎn)為主，目前豆粕負(fù)基差持續(xù)，反應(yīng)出市場需求疲弱的現(xiàn)狀。油廠豆粕庫存壓力增加，豆粕期價下行風(fēng)險明顯放大，空頭思路維持。
油脂市場，馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降，市場開始擔(dān)心需求對棕櫚油價格的拖累，如果需求下滑幅度明顯超過產(chǎn)量降幅，屆時棕櫚油庫存將面臨再度攀升的風(fēng)險。此外，國際油價近期波動加劇，也對油脂市場帶來外溢性影響。從市場對厄爾尼諾給遠(yuǎn)期棕櫚油產(chǎn)量帶來的減產(chǎn)預(yù)期和近期棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性的減產(chǎn)周期，逐漸轉(zhuǎn)換為近期持續(xù)增加的庫存壓力，市場在朝著更加有確定性的方向進(jìn)行切換，令近期油脂市場面臨較大的下行壓力。在棕櫚油進(jìn)口到港仍有增量，終端需求疲軟的背景下，市場繼續(xù)關(guān)注進(jìn)口到港量增加給國內(nèi)棕櫚油庫存帶來的壓力，棕櫚油下行趨勢不變，空頭思路維持。
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