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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端，鐵礦全球發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，國內(nèi)到港高位稍有回落，港口庫存出現(xiàn)階段去化，結(jié)束了此前三周的連續(xù)累庫。需求端，上周鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，減產(chǎn)速度有所放緩，目前鋼廠利潤偏低,短期來看鐵水產(chǎn)量處于底部區(qū)域，仍有小幅下降空間。鋼廠進(jìn)口礦庫存經(jīng)過前期的補(bǔ)庫后，短期繼續(xù)增加的空間有限，但冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求仍未釋放完畢。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)相對(duì)平穩(wěn)，地產(chǎn)政策利好持續(xù)釋放，市場對(duì)需求的樂觀預(yù)期依然存在。鐵礦基本面逐步轉(zhuǎn)弱，但短期盤面仍然受到需求預(yù)期和基差偏高的支撐。
　　●供應(yīng)方面:.上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2744.9萬噸，環(huán)比增加76.2萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨增加290.5萬噸，發(fā)往中國的量增加247.8萬噸，巴西方面發(fā)貨減少214.3萬噸。國內(nèi)到港量高位小幅下滑，全國港口庫存下降229.78萬噸至11585.19萬噸，結(jié)束了此前三周的連續(xù)累庫。
　　●需求方面:上周全國247家鋼廠高爐開工率為78.31%,產(chǎn)能利用率為84.83%，日均鐵水產(chǎn)量為226.86萬噸。上周鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，減產(chǎn)速度有所放緩，目前鋼廠利潤偏低，短期來看鐵水產(chǎn)量處于底部區(qū)域，但仍有小幅下降空間。鋼廠進(jìn)口礦庫存經(jīng)過前期的補(bǔ)庫后，短期繼續(xù)增加的空間有限，但冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求仍未釋放完畢。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)相對(duì)平穩(wěn)，地產(chǎn)政策利好持續(xù)釋放，市場對(duì)需求的樂觀預(yù)期依然存在。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差收窄,跨期價(jià)差12401-12405震蕩。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期,終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。