>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一滬銅盤(pán)中震蕩，換月后上海升水150元，低于上月同期，且洋山銅溢價(jià)跌至95.5美元。周內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要是美國(guó)地產(chǎn)，市場(chǎng)關(guān)注度相對(duì)有限。同時(shí)需注意海外本周節(jié)假日前交易風(fēng)險(xiǎn)。海外積極評(píng)估2024年銅精礦增量風(fēng)險(xiǎn)，此前最大增量預(yù)期在80萬(wàn)噸級(jí)，目前下調(diào)到50萬(wàn)多級(jí)，這與2023年精礦下調(diào)量級(jí)近似。國(guó)內(nèi)社庫(kù)統(tǒng)計(jì)繼續(xù)分化，SMM顯示周末社庫(kù)增加300噸至6.33萬(wàn)噸，鋼聯(lián)同期繼續(xù)增庫(kù)4800噸至7.31萬(wàn)噸。遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有，策略止損位6.95萬(wàn)。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁反彈，華東現(xiàn)貨升水30元，過(guò)去一周鋁錠鋁棒社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降超6萬(wàn)噸至年內(nèi)低位，周度表觀消費(fèi)處于偏強(qiáng)水平，近幾年年末消費(fèi)普遍較好，基本面有支撐。滬鋁指數(shù)連續(xù)反彈將在萬(wàn)九附近測(cè)試9月以來(lái)下行趨勢(shì)線阻力，跳空缺口有一定回補(bǔ)壓力，關(guān)注反彈持續(xù)性，背靠近期低點(diǎn)考慮逢低買入為主。氧化鋁在采暖季疊加枯水期供需兩端均存在階段性下降的可能性，現(xiàn)貨指數(shù)已經(jīng)3000元附近穩(wěn)定一個(gè)月，期貨貼水更多體現(xiàn)倉(cāng)單聚集地新疆地區(qū)運(yùn)費(fèi)和倉(cāng)庫(kù)升貼水間的差異，高位成本區(qū)域在2850元上下，預(yù)計(jì)繼續(xù)國(guó)繞2900元波動(dòng)。
【鋅】
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨區(qū)域閫供求分化，進(jìn)口錠沖擊令上海、寧波地區(qū)現(xiàn)貨升水承壓;而廣東地區(qū)鋅錠剄貨量較少，持貨商挺價(jià)。交割換月后，SMM鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)近月升水大幅走高至205元/噸。雖然有進(jìn)口錠流入，但大雪影響國(guó)內(nèi)鋅錠剄貨疊加下游提貨增加，SM鋅錠社庫(kù)依然小幅回落至7.56萬(wàn)噸，為鋅價(jià)提供弱支撐。鋅價(jià)反彈后，下游詢價(jià)整體一般，海外過(guò)剩壓力傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，鋅反彈節(jié)奏顯不暢，維持震蕩看法，反彈關(guān)注2.2萬(wàn)元/噸附近壓力。
【鉛】
滬鉛低位空頭減倉(cāng)助力反彈。再生鉛煉廠減產(chǎn)增多、部分原生鉛煉廠本周進(jìn)入檢修，下游企業(yè)按需采購(gòu)，供需雙弱下，周一SMM鉛錠社庫(kù)錄得7.1萬(wàn)噸，較上周五僅略降0.03萬(wàn)噸。年底煉廠備庫(kù)需求仍存，內(nèi)外比價(jià)仍不利于進(jìn)口礦補(bǔ)入，廢電瓶?jī)r(jià)格易漲難跌，成本端支撐顯現(xiàn)。鉛酸蓄電池價(jià)格下調(diào)后，電池企業(yè)12月訂單較11月整體提升，鉛基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)。海外圣誕節(jié)前訂單好轉(zhuǎn)，倫鉛注銷倉(cāng)單占比超四成，疊加美元弱勢(shì)，價(jià)格反彈壓力減輕。外盤(pán)拉動(dòng)內(nèi)盤(pán)擺脫底部整理區(qū)間，低吸多單繼續(xù)持有，反彈關(guān)注1.6萬(wàn)元/噸附近壓力。
【鎳及不銹鋼】
周一滬鎳震蕩走升，市場(chǎng)交投活躍。持倉(cāng)重回年內(nèi)高位，年末交易興趣異常抬升。現(xiàn)貨來(lái)看，金川升水3450元，俄鎳貼100元，電積鎳貼950元。純鎳庫(kù)存繼續(xù)堆積，最新報(bào)社庫(kù)1.77萬(wàn)噸增加300噸，電積鎳擠壓俄鎳轉(zhuǎn)為顯性庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。國(guó)內(nèi)鎳生鐵庫(kù)存在2.6萬(wàn)噸減少1500噸，整體位置仍高，鎳鐵稍有止跌跡象，周一報(bào)在900元每鎳點(diǎn)。下游不銹鋼來(lái)看，市場(chǎng)情緒稍穩(wěn)，地產(chǎn)新政還是改善了消費(fèi)預(yù)期，錫佛兩地去庫(kù)延續(xù)，最新報(bào)不銹鋼庫(kù)存在80萬(wàn)噸，下降4000噸。技術(shù)上看，滬鎳短期筑底，周線級(jí)別反彈將延續(xù)至年底。
【錫】
日內(nèi)滬錫減倉(cāng)到低位，市場(chǎng)關(guān)注佤邦消息，目前仍無(wú)最新動(dòng)態(tài)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)錫報(bào)20.75萬(wàn)元，與2401差別不大。在佤邦無(wú)明確公開(kāi)復(fù)產(chǎn)動(dòng)作影響下，國(guó)內(nèi)錫生產(chǎn)將在年初明顯轉(zhuǎn)淡，而國(guó)內(nèi)前11個(gè)月集成電路累計(jì)產(chǎn)量增幅已至3%。因錫價(jià)上周反彈，庫(kù)存轉(zhuǎn)增，且11月印尼錫出口量單月放量。多頭依托20.5萬(wàn)靈活持有。
【碳酸鋰】
周一碳酸鋰震蕩走弱，市場(chǎng)交投收縮。澳礦延續(xù)小步下滑，最新報(bào)價(jià)1150美元，合到國(guó)內(nèi)成本在9.99萬(wàn)元，澳礦加工制碳酸鋰鹽仍稍有利潤(rùn)，但空間也非常有限。國(guó)內(nèi)云母礦2.5%報(bào)價(jià)在2860元每噸，對(duì)應(yīng)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本10.15萬(wàn)元，但繼續(xù)下行空間有限。碳酸鋰期貨短期反彈動(dòng)力趨緩，暫看區(qū)間震蕩。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅期貨窄幡震蕩?，F(xiàn)貨方面，低品位硅市場(chǎng)成交較好，華東通氧553#硅上漲150元，現(xiàn)15050元/噸，西南產(chǎn)區(qū)交易較為清淡，昆明421#硅則在15650元/噸持穩(wěn);年底出口訂單開(kāi)始釋放，社庫(kù)連續(xù)兩周呈現(xiàn)去庫(kù)，SMM社庫(kù)總量37萬(wàn)噸，周度減少4000噸。整體來(lái)看，工業(yè)硅供應(yīng)北強(qiáng)南弱，下游需求多晶砝產(chǎn)量繼續(xù)抬升，對(duì)低品位砝需求提供增量，高品位砝貿(mào)易商渠道現(xiàn)貨較多，砝廠報(bào)價(jià)持穩(wěn)成交較少，新增驅(qū)動(dòng)因素有限，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)維持震蕩。
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