>> 華龍證券-A股投資策略周報告：經(jīng)濟增長預(yù)期有望企穩(wěn)，11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱金金 |
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摘要（核心觀點）：
穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長。中央經(jīng)濟工作會議于12月11日至12日召開，部署2024年經(jīng)濟工作。在宏觀政策及2024年經(jīng)濟工作方面作出了具體安排。在政策落實上，要準確把握政策取向，強化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)，打好提前量、留出冗余度，注重有效性、增強獲得感，著力提升宏觀政策支持高質(zhì)量發(fā)展的效果；在行業(yè)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展部署上，涉及新型工業(yè)化(數(shù)字經(jīng)濟、人工智能)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)(生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟)、產(chǎn)業(yè)新賽道(量子、生命科學(xué))、轉(zhuǎn)型升級(數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù))、新型消費(智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨潮品)、傳統(tǒng)消費(新能源汽車、電子產(chǎn)品)、新基建、外貿(mào)新動能(中間品、服務(wù)、數(shù)字、跨境電商)、房地產(chǎn)發(fā)展新模式(“三大工程”)、海洋經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟。
11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體改善。11月份工業(yè)增加值同比繼續(xù)改善，同比增長6.6%，帶動1-11月份工業(yè)增加值繼續(xù)回升。11月份服務(wù)業(yè)獲得了較快增長。全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長9.3%，快于10月份增長，其中住宿和餐飲業(yè)同比增長30.6%，大幅高于其他行業(yè)，恢復(fù)較快。11月社會消費品零售總額同比增長10.1%，較10月繼續(xù)加快。1-11月份固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，與1-11月份持平。11月份貨物進出口總額37004億元，較上月繼續(xù)改善，單月對美國出口由降轉(zhuǎn)增，結(jié)束前期連續(xù)下行?？傮w上，11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，表明經(jīng)濟仍處于回升態(tài)勢中。需求端還需要進一步恢復(fù)，不過隨著政策的效果逐步顯現(xiàn)，需求端將不斷改善。
當(dāng)前或是布局市場的時間窗口。中央經(jīng)濟工作會議對2024年經(jīng)濟工作進行部署，2024年的政策力度仍值得期待，在政策的支撐下，經(jīng)濟有望延續(xù)向好趨勢。2024年美聯(lián)儲或開啟降息周期，歐洲降息預(yù)期也在增強，全球流動性有望迎來拐點。中央經(jīng)濟工作提及2024年的行業(yè)及產(chǎn)業(yè)方向，政策有望落地實施，將會為行業(yè)配置帶來較多的催化因素，是具備配置價值的方向。長期具體行業(yè)可關(guān)注：電子、生物醫(yī)藥、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源、家用電器等。歷史上幾次美聯(lián)儲暫停加息至開啟降息的時間區(qū)間內(nèi)，A股周期板塊有較好的表現(xiàn)，短期可關(guān)注周期板塊，如有色金屬、建筑建材、金融、機械設(shè)備、能源等。主題關(guān)注：國企改革、中特估、新基建、順周期等。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)風(fēng)險；匯率風(fēng)險；數(shù)據(jù)風(fēng)險；黑天鵝事件等。
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