>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)組策略日報：產(chǎn)區(qū)庫存持續(xù)釋放，雞蛋盤面跌幅較大-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 1636KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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報告要點
【異動品種】雞蛋：產(chǎn)區(qū)庫存持續(xù)釋放，盤面跌幅較大
邏輯：銷區(qū)到貨持續(xù)增多，走貨則相對乏力，各環(huán)節(jié)持續(xù)累庫之下，蛋價震蕩偏弱。供應端，淘雞依舊是影響短期供應節(jié)奏最關鍵的因子。往在產(chǎn)存欄方面，根據(jù)蛋雞生命周期推算，12月份新增開產(chǎn)蛋雞為8月份補苗，新增高峰存欄為7月份補苗量，根據(jù)合理推算，我們認為7-8月份補欄依舊偏少，預計新增開產(chǎn)節(jié)奏不會加速。整體來看，在產(chǎn)蛋雞新增平穩(wěn)，但老雞出欄偏慢，導致雞蛋供應量增加；同時，據(jù)調研反饋，低價時期產(chǎn)區(qū)囤貨，目前多積極發(fā)往銷區(qū)市場清理庫存，導致銷區(qū)到貨量本周持續(xù)偏高，對蛋價造成壓力。需求端，本周雖有“雙十二”電商節(jié)日，但電商提振力度不足；同時，貿(mào)易環(huán)節(jié)余貨不少，接貨積極性較差，整體市場成交顯清淡。庫存端，低氣溫下雞蛋庫存時間延長、銷區(qū)到貨量小幅增加、疊加終端消費始終較為疲軟，各環(huán)節(jié)庫存天數(shù)也相應有所增加。短期來看，供應壓力持續(xù)漸增，同時需求不及預期，蛋價震蕩偏弱為主。長期來看，2024年上半年，若日齡持續(xù)偏高位，蛋雞在產(chǎn)存欄量同比+4%~5%;若出現(xiàn)老雞集中淘汰從而降低日齡，蛋雞在產(chǎn)存欄量同比+2%~3%，蛋價中樞將同比下移。
操作建議：逢低試多節(jié)前合約，逢高空節(jié)后合約
風險因素：疫情、消費不及預期。
摘要：
油脂：技術支撐較強，警惕反彈風險
蛋白粕：產(chǎn)區(qū)仍有降水，測試區(qū)間下沿支撐
玉米：期市增倉下跌，利空格局延續(xù)
生豬：基礎供應偏大問題未解，現(xiàn)貨市場南弱北強
雞蛋：產(chǎn)區(qū)庫存持續(xù)釋放，盤面跌幅較大
橡膠：基本面變化不大，區(qū)間震蕩為主
合成橡膠：原料跌勢放緩，盤面小幅反彈
紙漿：多空驅動交織，觀望氛圍較濃
棉花：棉價震蕩運行，關注需求表現(xiàn)
白糖：進口略超預期，盤面震蕩回落
蘋果：備貨氛圍冷清，庫內(nèi)走貨未見起色
風險因素：天氣、需求超預期，原油價格大幅波動。
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