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貴金屬
　　邏輯：本周價(jià)格驗(yàn)證我們判斷，美聯(lián)儲(chǔ)提前出現(xiàn)轉(zhuǎn)“鴿”，預(yù)示24年降息將安排，此時(shí)對貴金屬帶來較強(qiáng)支撐。盡管美國零售數(shù)據(jù)因消費(fèi)旺季反彈，服務(wù)業(yè)PMI呈現(xiàn)韌性，但仍可發(fā)現(xiàn)紐約12月制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)回落，此時(shí)金價(jià)2000美元/盎司支撐較強(qiáng)，白銀因前期情緒下殺過多，金銀比回落明顯，預(yù)計(jì)白銀價(jià)格仍有反彈動(dòng)力，疊加銅價(jià)企穩(wěn)向上，金銀比預(yù)計(jì)回落至80附近。
　　重復(fù)觀點(diǎn)：近期通脹預(yù)期和美債利率出現(xiàn)明顯走弱，原油價(jià)格下跌，應(yīng)與中美關(guān)系緩和有關(guān)。在中美關(guān)系緩和背景下，近期俄羅斯柴油出口同樣上升，減產(chǎn)預(yù)期不及預(yù)期就在情理之中。此外，近期耶倫正式表態(tài)提示高債券利率將威脅美國財(cái)政穩(wěn)定，24年美國財(cái)政退坡即利率走弱概率增大。加息趨于終止，財(cái)政投鼠忌器，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)存在，提供了我們搶先布局貴金屬的理由。目前價(jià)格高點(diǎn)試探過后，支撐打開，建議繼續(xù)持有，白銀預(yù)期強(qiáng)于黃金。目前市場爭議點(diǎn)在于3月降息是否過早，即美國通脹“最后一英里”的問題，我們認(rèn)為現(xiàn)在并無明顯證據(jù)驗(yàn)證3月降息邏輯證偽，中小企業(yè)漲價(jià)預(yù)期數(shù)據(jù)拉長周期看貼合，但是細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)并無一致性，且不存在經(jīng)濟(jì)因果聯(lián)系，因此并不改變我們的邏輯。
　　操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/kg。白銀上周推薦購買并持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵