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摘要：
　　國際方面，23/24榨季國際供需平衡表缺口收斂，甚至有些機(jī)構(gòu)給出小幅過剩的預(yù)估，供需格局相比上一榨季出現(xiàn)寬松。巴西產(chǎn)量尚未定產(chǎn)，但增產(chǎn)預(yù)期以及幅度仍將成為壓制原糖高度的重要因素。印度方面，糖制乙醇政策存變數(shù)，巴西和印度的情況將使得原本相對偏緊的國際供需格局打破，貿(mào)易流或呈現(xiàn)邊際寬松。28美分/磅或許成為原糖本榨季價格頂部了，海外利多消息基本消化完畢，下方空間的打開取決于國際增產(chǎn)幅度，考慮到過剩幅度不太大，預(yù)計(jì)向下18-19美分/磅附近尋找支撐。
　　國內(nèi)方面，預(yù)計(jì)23/24榨季國內(nèi)產(chǎn)糖量將恢復(fù)至980萬噸，廣西地區(qū)產(chǎn)量有較明顯恢復(fù)，今年受蔗料收購價格上漲，綜合制糖成本相比往年偏高，國內(nèi)仍有500-550萬噸的缺口存在，進(jìn)口的量仍然非常重要且很大程度取決于外盤走勢情況，國內(nèi)與國際盤面將繼續(xù)緊密掛鉤。需求端來看，明年繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但增幅或許可能不會太明顯，相對平穩(wěn)。整理來看，23/24榨季供應(yīng)端相對偏寬松一些，注意做空節(jié)奏把握。預(yù)計(jì)整體運(yùn)行區(qū)間將在5400-6800元/噸。