久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司坐擁優(yōu)質(zhì)礦山，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。公司擁有5個(gè)礦山企業(yè)，分別為玉龍礦業(yè)、黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦和華盛金礦。黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山，玉龍礦業(yè)為鉛鋅銀多金屬礦礦山，均為品味較高的礦山。華盛金礦為公司收購(gòu)的停產(chǎn)待恢復(fù)礦山。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.95億元，比去年同期增加10.30%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的總利潤(rùn)11.18億元，比去年同期增加20.24%。
　　山東黃金入主，著力打造成長(zhǎng)型國(guó)際黃金礦業(yè)公司。山東黃金入主以后，公司發(fā)布《發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，將公司的愿景定位為以價(jià)值創(chuàng)造為中心、以全球發(fā)展為引擎的成長(zhǎng)型國(guó)際黃金礦業(yè)公司。近期緊抓現(xiàn)有礦山基本盤、推動(dòng)產(chǎn)儲(chǔ)提升，中長(zhǎng)期通過(guò)外延性增長(zhǎng)重點(diǎn)布局海內(nèi)外推動(dòng)目標(biāo)達(dá)成。
　　全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，黃金避險(xiǎn)功能凸現(xiàn)。2023年三季度以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)快速降溫，處于衰退的邊緣。在大經(jīng)濟(jì)周期背景下，黃金的避險(xiǎn)功能發(fā)揮主要作用，一般情況下，黃金價(jià)格走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期呈相反走勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)不改，黃金價(jià)格將得到有力支撐。
　　美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或已結(jié)束。美債收益率可以看作持有黃金的機(jī)會(huì)成本，當(dāng)美債實(shí)際收益率上升時(shí)，黃金的持有成本隨之升高，導(dǎo)致資金從黃金向美債流動(dòng)，引起金價(jià)下跌；反之，美債實(shí)際收益率的下降會(huì)帶來(lái)金價(jià)上漲。以當(dāng)前美國(guó)CPI來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的必要性減弱，本輪加息周期或已結(jié)束。美國(guó)利率可能維持較高水平停留一段時(shí)間后迎來(lái)轉(zhuǎn)向，屆時(shí)美債實(shí)際收益率下行，黃金價(jià)格中樞將持續(xù)抬升。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為15.77億元、18.23億元、20.66億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.57元、0.66元、0.74元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)PE25.50倍、22.06倍和19.46倍。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息或已結(jié)束，實(shí)際利率趨于走緩，黃金價(jià)格中樞有望持續(xù)上行，公司礦山資源優(yōu)質(zhì)，主營(yíng)產(chǎn)品有望量?jī)r(jià)齊升。我們給予公司2023年30-35倍的PE，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息，黃金價(jià)格大幅下跌，項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。