>> 方正證券-融資融券研究日報內(nèi)參-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 1236KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏子衍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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【兩融市場數(shù)據(jù)】
截至2023年12月15日，兩市融資融券余額16,711.38億元，其中融資余額為15,962.84億元，融券余額為748.54億元。
滬深兩市融資買入額541.94億元，融券賣出額為52.96億元。
上一交易日，市場主要指數(shù)表現(xiàn)：上證綜指（-0.40%），深證成指（-1.13%），創(chuàng)業(yè)板指（-1.54%）。
【行業(yè)首席策略】
交運行業(yè)觀點（交運行業(yè)首席分析師周儒飛）：紅海沖突升級，關(guān)注集運有效供給實際變化與油輪潛在期權(quán)影響。針對紅海曼德海峽海域商船的襲擊范圍擴大，頭部集運公司宣布暫停紅海航線。若紅海沖突升級事態(tài)短期無法解決、甚至擴大，蘇伊士運河通行受阻、繞航比例增加，我們預(yù)計將影響油輪、集裝箱船等運力周轉(zhuǎn)，推升短期運價。地緣政治事件的額外期權(quán)之外，未來三年VLCC供需錯配帶來的景氣上行周期較為確定。供給極低增速中樞帶來需求高容錯率，核心買的是中國為主的原油采購需求連續(xù)溫和復(fù)蘇的期權(quán)。供給端：有效運力增長確定性收縮。需求端：2023年受制于1）OPEC+基于下游需求疲軟、油價下行，推出自愿減產(chǎn)政策抑制油運需求；2）中國需求復(fù)蘇預(yù)期錯判引發(fā)的原油累庫抑制后續(xù)運需。3）“雙軌制”框架下，合規(guī)市場需求被伊朗、委內(nèi)瑞拉等出口結(jié)構(gòu)性擠占。4）展望2024年：短期看，基于宏觀溫和復(fù)蘇預(yù)期，后續(xù)中國需求改善、庫存去化至低位，明后年進口采購持續(xù)增長或階段性補庫將直接利好運需。中期看，原油供需增量的區(qū)域錯配將利好VLCC噸海里需求。建議關(guān)注油運龍頭。
【風(fēng)險提示】
宏觀經(jīng)濟大幅不達預(yù)期，大盤發(fā)生大幅異常波動，本報告基于兩融數(shù)據(jù)統(tǒng)計，不構(gòu)成投資建議。
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