>> 招商證券-傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2024年度投資策略：當(dāng)AI和元宇宙陽(yáng)光照進(jìn)現(xiàn)實(shí)-231219
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
大小： |
5083KB |
| 格式： |
pdf 共53頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
顧佳,謝笑妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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卷首語：我們?cè)?jīng)在22年的年度策略報(bào)告中，使用了標(biāo)題《跨過夜的第七章》，寓意著傳媒行業(yè)即將告別過去七年的暗淡歲月，即將迎來新的璀璨明天?？上驳氖牵S著22年傳媒行業(yè)中概互聯(lián)和疫情后復(fù)蘇的雙重帶動(dòng)，傳媒板塊已經(jīng)在逐步走出常年排在漲幅倒數(shù)的尷尬境地，而在2023年，傳媒行業(yè)更是以34.72%的年初到現(xiàn)在漲幅遙遙領(lǐng)先其他板塊，而游戲ETF更是以52.69%的漲幅再次沖擊年度ETF漲幅第一的寶座。而我們?cè)诮衲晔冀K堅(jiān)定的看好傳媒板塊，最核心的就是我們認(rèn)為此次傳媒行業(yè)以AI，MR，數(shù)據(jù)要素三大行業(yè)變革帶來的科技紅利，堪比甚至超過了2013年的互聯(lián)網(wǎng)+大浪潮，回顧互聯(lián)網(wǎng)+大浪潮，不僅使得騰訊阿里原有的互聯(lián)網(wǎng)龍頭進(jìn)一步變大變強(qiáng)，更是出現(xiàn)了像字節(jié)跳動(dòng)，米哈游，拼多多等新興互聯(lián)網(wǎng)龍頭，我們相信這次傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)AI，MR，數(shù)據(jù)要素三江匯流，也會(huì)使得明年的傳媒行業(yè)迎來更多的投資機(jī)會(huì)，也會(huì)誕生更多的像字節(jié)，米哈游，拼多多等新型龍頭公司，我們此次24年策略報(bào)告，就是通過對(duì)2013年到2015年互聯(lián)網(wǎng)+浪潮的回顧和分析，從而挖掘和展望未來AI和元宇宙的投資機(jī)會(huì)，歡迎各位投資者閱讀。
過去：大模型已于22年末迎來奇點(diǎn)時(shí)刻，商業(yè)化初見雛形。自2018年Google推出大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型BERT以來，22年初大廠紛紛入局大模型。年初至今，受益于生成式AI帶來的算力需求提升及收入端變化，A+H相關(guān)標(biāo)的上游基礎(chǔ)算力層領(lǐng)漲，下游應(yīng)用層開始落地，當(dāng)前平臺(tái)大模型公司的商業(yè)化模式已見雛形。
現(xiàn)在：Token調(diào)用成本進(jìn)一步下降，自定義GPT有望開啟新流量入口。應(yīng)用端商業(yè)化維度來看，Token調(diào)用成本下降明顯，為API生態(tài)繁榮及訂閱制收入奠基。PC端以ChatGPT為首的聊天機(jī)器人占據(jù)流量絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，移動(dòng)端AI應(yīng)用主要集中于圖片與視頻編輯以及生產(chǎn)力提升工具。ChatGPT嵌入應(yīng)用程序，AIGC能力擴(kuò)展至C2C，自然語言交互即可完成自定義GPT創(chuàng)建。
未來：大模型不斷迭代，應(yīng)用端有望跑出新龍頭。分行業(yè)看，AI+影視未來或迎來人人皆導(dǎo)演的時(shí)代，視頻內(nèi)容產(chǎn)能或迎來井噴，結(jié)合對(duì)東方財(cái)富等成功路徑的分析，未來重點(diǎn)關(guān)注具備顛覆性技術(shù)，產(chǎn)出劃時(shí)代產(chǎn)品、具備豐富影視素材資源和成熟制作水平、有望切入影視領(lǐng)域的相關(guān)公司。AI+游戲方面，開放世界游戲有望成為現(xiàn)實(shí)。AI+教育方面，“虛擬教師”或更受青睞。
元宇宙基礎(chǔ)技術(shù)相對(duì)成熟，內(nèi)容形式逐步多元化。當(dāng)前元宇宙初步進(jìn)入獨(dú)立子元宇宙階段，作為元宇宙的硬件基礎(chǔ)與核心載體的虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟，逐漸向增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）和混合現(xiàn)實(shí)（MR）推進(jìn)。元宇宙行業(yè)在內(nèi)容形式上多元化，影視方面，打造全新影視交互體驗(yàn)，賦能影視制作帶來巨量盈利空間；游戲方面，向交互感知多模態(tài)化、品類多元化、游戲平臺(tái)化發(fā)展；營(yíng)銷方面，元宇宙重構(gòu)營(yíng)銷“人、貨、場(chǎng)、內(nèi)容”四大要素；教育方面，元宇宙推動(dòng)教育場(chǎng)景虛實(shí)結(jié)合，AI時(shí)代下學(xué)習(xí)機(jī)有望成為新載體。
未來，元宇宙發(fā)展可能從以下方面進(jìn)展：（1）VR/MR硬件迭代下體驗(yàn)感提升，推動(dòng)元宇宙應(yīng)用進(jìn)入新階段；（2）AI技術(shù)賦能元宇宙，推進(jìn)構(gòu)建元宇宙生態(tài)圈；（3）布局AI原生應(yīng)用或?qū)⒊蔀橹饕厔?shì)，AI原生應(yīng)用趨向簡(jiǎn)單易用；（4）政策加速出臺(tái)進(jìn)一步推動(dòng)元宇宙多場(chǎng)景應(yīng)用。
建議關(guān)注：【昆侖萬維】發(fā)布天工大模型，布局GPTs商店；【中文在線】音頻錄制使用AI主播，動(dòng)漫方面初步使用AI生成漫畫、動(dòng)態(tài)漫；【捷成股份】戰(zhàn)略布局AI+虛擬人，參股公司世優(yōu)科技擁有完善的AI+數(shù)字人產(chǎn)品體系；【芒果超媒】與咪咕合作搭建云宇宙內(nèi)容產(chǎn)品技術(shù)底座，推出國(guó)內(nèi)首款元宇宙社交平臺(tái)；【愷英網(wǎng)絡(luò)】在內(nèi)容、技術(shù)研發(fā)方面均與多方達(dá)成合作，內(nèi)外合作積累AIGC技術(shù)，發(fā)揮游戲IP優(yōu)勢(shì)；【美圖公司】Miracle Vision 4.0正式發(fā)布，AI視頻及AI設(shè)計(jì)全方位助力用戶提效?！舅{(lán)色光標(biāo)】發(fā)布AI2（All in AI）戰(zhàn)略，2023年4月推出國(guó)內(nèi)首個(gè)由AIGC孵化的IP。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不振對(duì)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；用戶拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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