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事件：12月15日，推遲了兩天的星鏈發(fā)射任務(wù)恢復(fù)，瞄準(zhǔn)美國時(shí)間周五晚上發(fā)射，北京時(shí)間12月16日在官網(wǎng)的發(fā)射計(jì)劃中，將有6顆手機(jī)直連衛(wèi)星的試驗(yàn)星，與運(yùn)營商合作為沒有蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋的區(qū)域提供通信能力。
　　手機(jī)直連衛(wèi)星進(jìn)程持續(xù)加速，衛(wèi)星服務(wù)多樣化形式有望拓展。此前馬斯克承諾2023年底發(fā)射手機(jī)直連衛(wèi)星的試驗(yàn)星，雖然受限于星艦的發(fā)展不及預(yù)期，但是及時(shí)調(diào)整策略，使用獵鷹九號(hào)先發(fā)射試驗(yàn)星，預(yù)計(jì)2024年上半年將發(fā)射800多顆具備手機(jī)直連衛(wèi)星能力的衛(wèi)星，同時(shí)，SpaceX的入局也進(jìn)一步說明了手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)將步入快車道。除SpaceX外，我們也建議關(guān)注由亞馬遜公司發(fā)起的“柯伊伯星座”計(jì)劃，該計(jì)劃由被分布在590公里、610公里和630公里的軌道高度上的3236顆低軌通信衛(wèi)星組成，于2019年提出，計(jì)劃投資100億美元，同SpaceX的“星鏈”計(jì)劃皆屬于低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座。二者相比，柯伊伯星座雖然數(shù)量上相對(duì)較少（StarLink當(dāng)前在軌超4800顆星，預(yù)計(jì)計(jì)劃發(fā)射超4萬顆星），“柯伊伯”星座500km高度軌道衛(wèi)星衰落期長(7年)，這使得其單星運(yùn)營成本低于“星鏈”；服務(wù)范圍方面，亞馬遜的柯伊伯星座主要關(guān)注寬帶服務(wù)，特別是針對(duì)那些地理位置偏遠(yuǎn)、無法接入傳統(tǒng)有線和無線網(wǎng)絡(luò)的用戶。SpaceX的星鏈項(xiàng)目則是試圖提供全球范圍內(nèi)的寬帶覆蓋等。時(shí)間方面，亞馬遜計(jì)劃在2023年12月開始大規(guī)模生產(chǎn)該星座衛(wèi)星等相關(guān)事宜，并在2024年上半年進(jìn)行衛(wèi)星發(fā)射及組網(wǎng)等動(dòng)作。
　　低軌衛(wèi)星在軌全球競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)模及增速未來空間較大。低軌衛(wèi)星作衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要方向之一，目前美國StarLink、英國OneWeb等相關(guān)星座在軌數(shù)量較多。衛(wèi)星在軌及發(fā)射數(shù)量方面，我國低軌衛(wèi)星已發(fā)射數(shù)量較海外相距較大，同當(dāng)前已初步完成組網(wǎng)的星鏈規(guī)劃數(shù)量也有一定差距。當(dāng)前我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展早期，資本開支方面，美國資本開支相對(duì)較多，我國仍有較大提升空間。隨時(shí)全球?qū)Φ蛙壭l(wèi)星布局的重視，未來我國的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有望加速，帶來行業(yè)的景氣度的有望提升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望得到有效促進(jìn)。
　　投資建議：在衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈方面，因我國低軌衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量較少，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化程度相對(duì)較低，技術(shù)作為行業(yè)發(fā)展的重要因素占據(jù)核心地位。隨著需求+政策拉動(dòng)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)程的不斷深化，我們認(rèn)為當(dāng)前相關(guān)領(lǐng)域的頭部龍頭企業(yè)，特別是核心技術(shù)壁壘較高的企業(yè)具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)占有率將實(shí)現(xiàn)快速提升，從而帶來經(jīng)營業(yè)績的邊際改善。
　　建議關(guān)注：具備核心器件能力的和而泰（002402）、上海瀚訊（300762）、信維通信（300136）；衛(wèi)星測(cè)試相關(guān)的西測(cè)測(cè)試（301306），以及下游應(yīng)用環(huán)節(jié)華測(cè)導(dǎo)航（300627）、三維通信（002115）、海格通信（002465）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，衛(wèi)星發(fā)射節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)外政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。