>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 778KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少3800噸至168650噸，庫存的減少來自新奧爾良倉庫和新加坡倉庫；注銷倉單3675噸，注銷比例21.69%。
鋁：LME鋁庫存增加6975噸至511450噸，庫存的增加來自光陽倉庫。注銷倉單230350噸，注銷比例45.04%。
鋅：LME鋅庫存增加1200噸至207150噸，庫存的減少主要來自新加坡倉庫。注銷倉單46175噸，注銷比例22.29%。
鐵礦石：全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11585.19萬噸，環(huán)比減少229.78萬噸。全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量12216.19萬噸，環(huán)比減少250.78萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2401)上周逐漸反彈回升，形成短期偏多頭的寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.55%報(bào)收于68860，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.24%（-0.03%），持倉量PCR小幅盤整中性偏上報(bào)收于1.07。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如CU2401，S_CU2401P67000，S_CU2401P66000和S_CU2401C69000，S_CU2401C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2401)高位震蕩回落后維持近一個(gè)月以來的震蕩下行，上周以來止跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，形成短期偏多的行情格局，跌幅0.08%報(bào)收于18920，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.80%（-0.43%），持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.12。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)反彈回暖上升的市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)多頭組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2401，S_AL2401P18900@10，S_AL2401P18800@10和S_AL2401C19000@10,S_AL2401C19100@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2401)高位回落后經(jīng)過近三周多以來的弱勢(shì)偏空頭震蕩下行，而后維持近兩周低位弱勢(shì)盤整的行情形態(tài)，漲幅0.76%報(bào)收于21080，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.80%（-0.02%），持倉量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性水平報(bào)收于0.95。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期弱勢(shì)偏空頭低位盤整的市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2401，S_ZN2401P20600，S_ZN2401P20800和S_ZN2401C21200，S_ZN2401C21000。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周以來沖高回落后延續(xù)一周多以來的弱勢(shì)偏空頭后快速回升，形成短期區(qū)間震蕩的市場行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.20%報(bào)收于476.46；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.12%（-0.07%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.12。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期偏多的區(qū)間盤整的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P464@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2402)高位盤整震蕩一周后，上周以來逐漸下行震蕩回落，形成中期趨勢(shì)向上短期偏弱勢(shì)的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.05%報(bào)收于980.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于24.34%（-0.04%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升維持較高位置報(bào)收于1.91。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的短期弱勢(shì)回落的市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置有所回升。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2402，S_I2402-P-960@10，S_I2402-P-970@10和S_I2402-C-980@10，S_I2402-C-990@10。
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