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西南金工于2023年2月7發(fā)布了報(bào)告《工銀瑞信李昱：行業(yè)配置均衡，超額收益優(yōu)異穩(wěn)定》，該報(bào)告詳細(xì)介紹了基金經(jīng)理李昱及其代表產(chǎn)品工銀瑞信靈活配置的表現(xiàn)情況，時(shí)間截至2022年末。本文主要內(nèi)容為跟蹤基金經(jīng)理李昱及其代表產(chǎn)品工銀瑞信靈活配置今年以來的主要表現(xiàn)與持倉行為特征。
　　基金經(jīng)理李昱管理規(guī)模有所下降：截至2023年Q3，基金經(jīng)理李昱在管產(chǎn)品8只，管理規(guī)模158.98億元，相較于2022年Q4管理規(guī)模212.13億元，整體管理規(guī)模有所下降。
　　工銀瑞信靈活配置A（487016.OF）表現(xiàn)跟蹤
　　業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異：從絕對收益角度來看，截至2023年12月15日，今年以來回報(bào)-2.43%，同類排名前26.65%；此外最大回撤13.97%，低于同類平均最大回撤19.49%。從相對收益角度來看，今年以來相對中證800指數(shù)與偏股混合型基金指數(shù)均具備不同程度的超額，其中相對中證800超額收益9.66%，相對偏股混合基金指數(shù)超額收益11.79%。
　　持倉分散化程度升高：在行業(yè)配置上，最新報(bào)告期2023年H1前5大行業(yè)占比達(dá)到歷史新低的46.11%；此外持股同樣呈現(xiàn)分散化趨勢，2023年3個(gè)報(bào)告期前十大重倉股平均占比18.02%，低于歷史平均水平的30.73%，而最新報(bào)告期2023年Q3前十大重倉股占比18.48%同樣處于歷史低位。
　　行業(yè)擇時(shí)能力優(yōu)秀：報(bào)告期2023年H1減配食品飲料、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)，增配傳媒、建筑等行業(yè)，實(shí)現(xiàn)在行業(yè)上漲前增倉，行業(yè)下跌時(shí)減倉。
　　持倉市值成長風(fēng)格延續(xù)，低估值比例提升：今年以來基金經(jīng)理李昱仍然延續(xù)過去的持股市值及成長風(fēng)格，而低估值的配置比例有所上升。截至最新報(bào)告期2023年H1，工銀瑞信靈活配置相較于上一期低估值配置比例由17.13%提升至34.56%，高估值配置比例由54.21%降低至30.66%。
　　今年重倉股業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異：截至2023年Q3，除《工銀瑞信李昱：行業(yè)配置均衡，超額收益優(yōu)異穩(wěn)定》中已有的長期重倉股外，美迪西、中航光電等持有超過5個(gè)季度，其持有期間漲跌幅分別為203.93%，175.82%。此外，截至2023年Q3，持有超過5個(gè)季度的長期重倉股在持有期間漲跌幅為正的概率達(dá)100%。而今年以來的三個(gè)報(bào)告期中，天孚通信、江波龍、和林微納等重倉個(gè)股單季度相較于中證800指數(shù)超額收益貢獻(xiàn)較大。
　　超額收益穩(wěn)定顯著，主要來源于精選個(gè)股：根據(jù)Brinson模型分析結(jié)果，最新報(bào)告期2023年H1顯示個(gè)股選擇、行業(yè)配置平均超額貢獻(xiàn)分別為9.07%、7.22%，超額收益主要來源于個(gè)股選擇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。