>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳夢(mèng)迪 |
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觀點(diǎn)精粹
行業(yè)公司
【銀行】景氣修復(fù)與價(jià)值重估——銀行業(yè)2024年度投資策略-20231220
我們認(rèn)為投資者或仍對(duì)景氣修復(fù)有疑慮，沒有充分認(rèn)知到銀行價(jià)值重估的重大意義。首先，投資銀行要看預(yù)期，市場(chǎng)表現(xiàn)隨預(yù)期改善而向好，隨著經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期加強(qiáng)，提前布局左側(cè)。其次，本輪銀行重估或是全方位的，隨著“三底”的臨近，銀行ROE或企穩(wěn)，且我們認(rèn)為PB已較為充分地反映隱含不良。最后，增量資金的入市（匯金入市、公募持倉回升）將有效推動(dòng)銀行股估值向上修復(fù)。受益標(biāo)的：（1）景氣度彈性更大的區(qū)域性銀行：寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、常熟銀行、瑞豐銀行；（2）隨著經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期加強(qiáng)，估值修復(fù)空間更可觀的股份行，如招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、中信銀行。
【銀行】解碼銀行資負(fù)規(guī)劃：結(jié)構(gòu)調(diào)整與季末行為探索——行業(yè)深度報(bào)告-20231220
展望2024年銀行資負(fù)規(guī)劃的可能方向
信貸：節(jié)奏偏穩(wěn)，量?jī)r(jià)平衡，預(yù)估2024Q1大型銀行新增人民幣貸款規(guī)模約3.8萬億元。②配債：銀行維持較大配債力度，在主觀意愿和供給節(jié)奏影響下，銀行配債節(jié)奏偏前置。③負(fù)債：存款掛牌利率有望下調(diào)，銀行負(fù)債管控策略更主動(dòng)，預(yù)期監(jiān)管將協(xié)同發(fā)力，管控各類高價(jià)存款利率自律上限。④融資：TLAC達(dá)標(biāo)在即，預(yù)計(jì)2025年初TLAC非資本缺口為0.68-1.15萬億元。
【紡織服裝：特步國(guó)際(01368.HK)】提高索康尼中國(guó)控制權(quán)，加大跑步領(lǐng)域協(xié)同效應(yīng)——港股公司信息更新報(bào)告-20231220
索康尼作為中高端跑鞋市場(chǎng)中迅速崛起的新興品牌，本次收購后，將進(jìn)一步發(fā)揮其與主品牌在市場(chǎng)定位、產(chǎn)品研發(fā)、營(yíng)銷資源及分銷渠道方面的協(xié)同效應(yīng)。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為10.2/12.6/15.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.4/0.5/0.6元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為10.2/8.3/6.7倍，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。
【醫(yī)藥：悅康藥業(yè)(688658.SH)】羥A新藥上市申請(qǐng)獲CDE受理，業(yè)績(jī)?cè)隽酷尫旁诩础拘畔⒏聢?bào)告-20231220
2023年12月19日，CDE受理公司的中藥1.2類新藥“注射用羥基紅花黃色素A”上市申請(qǐng)，可有效治療急性缺血性腦卒中。產(chǎn)品成功上市后有望借助公司注射劑渠道優(yōu)勢(shì)快速放量，帶來業(yè)績(jī)新增量。產(chǎn)品質(zhì)量方面，注射用羥基紅花黃色素A是通過對(duì)紅花中抗腦梗塞的有效單體成分“羥A”進(jìn)行高度提純（純度達(dá)97%以上），并采用凍干粉針制劑工藝使成分保持穩(wěn)定。臨床療效方面，2023年1月，全國(guó)45家中心Ⅲ期臨床試驗(yàn)研究達(dá)到方案預(yù)設(shè)的主要研究終點(diǎn)，結(jié)果顯示對(duì)于急性缺血性腦卒中患者，注射用羥基紅花黃色素A在主要和次要療效指標(biāo)均顯著優(yōu)于安慰劑組。
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