>> 興業(yè)證券-光大創(chuàng)業(yè)板量化優(yōu)選投資價值分析：當量化投資遇上創(chuàng)業(yè)板-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
2441KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊 |
| 下載權限： |
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光大創(chuàng)業(yè)板量化優(yōu)選A（基金代碼：003069.OF）成立于2018年2月，是光大保德信基金旗下的一只量化股票型基金。
投資策略：精選有效因子，動態(tài)優(yōu)選個股?；鹗褂昧炕Ｐ蛢?yōu)選出基本面優(yōu)秀、成長性好、主題投資或行業(yè)輪動特點的個股。
業(yè)績表現：該基金可以視為創(chuàng)業(yè)板指的指數增強產品，基金超額收益顯著。自2021年以來，基金相對于創(chuàng)業(yè)板指的超額收益達10.6%，年化超額收益率達3.5%。同時，基金緊密跟蹤指數，跟蹤誤差較低，2021年以來年化跟蹤誤差為6.1%。
配置偏好：基金高倉位運作，超配汽車和機械，個股層面重倉寧德時代、匯川技術、邁瑞醫(yī)療。
業(yè)績歸因：根據Brinson歸因模型，基金超額收益主要來源于選股和交易能力。
基金經理王衛(wèi)林。王衛(wèi)林先生目前管理4只基金，在管基金規(guī)模24.49億元；基金經理在指數增強、主動量化等領域深耕多年。
創(chuàng)業(yè)板均衡布局A股創(chuàng)新和成長型公司。
創(chuàng)業(yè)板改革深化，進一步定位創(chuàng)新、成長特性。為落實二十大決策部署，進一步建設好創(chuàng)業(yè)板、試點好注冊制，2022年12月30日深交所出臺《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》。本次修訂后，創(chuàng)業(yè)板改革深化持續(xù)，并且進一步定位創(chuàng)新、成長特性。
“專精特新”概念加持，助力優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)展。截至2023年12月15日，全市場共有899只專精特新小巨人上市公司，其中325家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，市值占比達到14.34%，高于各類寬基指數。
創(chuàng)業(yè)板近年來資金參與度持續(xù)增加，顯著受到投資者青睞。主動偏股基金和北向資金持有創(chuàng)業(yè)板成分股的總市值整體呈現上升趨勢，主動偏股基金重倉股、北向資金近年來持有創(chuàng)業(yè)板市值占比分別超過16%、15%。
長坡厚雪，關注創(chuàng)業(yè)板中高成長賽道的投資機遇：醫(yī)藥生物、電力設備、半導體等新一代新興技術產業(yè)已形成集群化發(fā)展態(tài)勢。
◆醫(yī)藥生物：展望未來，預計我國醫(yī)療衛(wèi)生支出的總盤子仍將實現穩(wěn)定的可持續(xù)增長。尋找快于行業(yè)平均增速的細分領域，將成為超額投資收益的核心來源，我們認為創(chuàng)新、消費升級、高端制造是核心關鍵詞。
◆電力設備：“雙碳”穩(wěn)步推進，政策支持新能源行業(yè)發(fā)展。
◆半導體：國產化進程加速疊加景氣復蘇，半導體產業(yè)前景可期。當前半導體眾多環(huán)節(jié)國產化率仍低，因此國產化帶來的增量空間廣闊。
創(chuàng)業(yè)板指數是成長風格代表，業(yè)績彈性較強。
聚焦新興產業(yè)，成長屬性明顯。創(chuàng)業(yè)板指重點覆蓋成長性良好的高科技行業(yè)：前五大行業(yè)分別為電力設備及新能源、醫(yī)藥、電子、非銀行金融、基礎化工。
覆蓋新能源、醫(yī)藥生物行業(yè)領跑者，集中度較高。前十大成份股權重集中度約為50%，前十大成份股中匯集了醫(yī)藥和新能源等領域的龍頭公司。
業(yè)績彈性較強，牛市表現優(yōu)異。在市場大幅上漲的情況下，創(chuàng)業(yè)板指表現通常優(yōu)于市場。
估值水平位于歷史低位，配置價值凸顯。創(chuàng)業(yè)板指的市盈率、市凈率均處于歷史較低水平，擁有較高的安全邊際。
風險提示：本基金屬于股票型基金，預期風險收益水平較高；歷史表現不代表未來。
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