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策略摘要
　　中性：氣制尿素企業(yè)集中檢修，開工率大幅下降，近半產(chǎn)能季節(jié)性檢修，日產(chǎn)量周產(chǎn)量均走低，符合市場預(yù)期，供應(yīng)端減量預(yù)計(jì)對(duì)價(jià)格有所支撐。下游需求跟進(jìn)緩慢，農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備性需求已過半，復(fù)合肥開工迅速走低，工業(yè)需求逐步放緩，供需雙弱下，上游庫存持續(xù)累庫，市場情緒偏空，貿(mào)易商讓利出貨，尿素價(jià)格維持偏弱窄幅震蕩走勢。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：12月21日，尿素主力收盤2160元/噸（-6）；主力合約前二十位多頭持倉：137174（+614），空頭持倉：144504（-646），凈空持倉：7330（-1260）。
　　現(xiàn)貨：12月21日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2435元/噸（+10）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2440元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2450元/噸（-20）。
　　原料：12月21日，小塊無煙煤1090元/噸（0），尿素成本1768元/噸（0），尿素出口窗口-60美元/噸（+23）。
　　生產(chǎn)：截至12月20日，全國周度尿素產(chǎn)量116.06萬噸（-7.98），山東周度尿素產(chǎn)量16.29萬噸（-0.37）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），氣制尿素：54.01%（-16.9%）。
　　庫存：截至12月20日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為57.8萬噸（+3.53），尿素港口樣本庫存量為21.2萬噸（-0.7）。
　　消費(fèi)：截至12月20日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.17%（-5.46%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為66.96%（-1.25%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.53日（-0.82）。
　　觀點(diǎn)：12月21日，尿素工廠報(bào)價(jià)與市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，開工率大幅下降，日產(chǎn)量周產(chǎn)量均走低，下游需求跟進(jìn)緩慢，市場情緒偏空，尿素價(jià)格維持偏弱窄幅震蕩走勢。
　　■策略
　　中性：氣制尿素企業(yè)集中檢修，開工率大幅下降，近半產(chǎn)能季節(jié)性檢修，日產(chǎn)量周產(chǎn)量均走低，符合市場預(yù)期，供應(yīng)端減量預(yù)計(jì)對(duì)價(jià)格有所支撐。下游需求跟進(jìn)緩慢，農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備性需求已過半，復(fù)合肥開工迅速走低，工業(yè)需求逐步放緩，供需雙弱下，上游庫存持續(xù)累庫，市場情緒偏空，貿(mào)易商讓利出貨，尿素價(jià)格維持偏弱窄幅震蕩走勢。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　氣頭企業(yè)停產(chǎn)檢修情況、庫存變動(dòng)情況、出口政策變動(dòng)、國際市場變化