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報(bào)告要點(diǎn)
　　【異動(dòng)品種】蛋白粕：節(jié)前備貨，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱
　　邏輯：外盤(pán)方面，多家機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估。市場(chǎng)仍關(guān)注南美降水。馬托格羅索的作物狀況令人擔(dān)憂，因?yàn)槔塾?jì)降雨依然低于正常值，而且氣溫很高，繼續(xù)對(duì)大豆作物單產(chǎn)潛力造成影響。短期降水令美豆回落，關(guān)注1300美分支撐。國(guó)內(nèi)方面，紅海事件影響暫未消退，中國(guó)12-2月大豆進(jìn)口量預(yù)期下調(diào)，大豆供應(yīng)壓力減弱。但下游需求不振，油廠大豆和豆粕庫(kù)存同比偏高，尤其豆粕累庫(kù)壓力大。冬至豬價(jià)止跌反彈，但力度或不及預(yù)期，對(duì)飼料采購(gòu)需求拉動(dòng)有限。飼料養(yǎng)殖企業(yè)建庫(kù)存意愿不高，隨采隨用為主。長(zhǎng)期看，南美大豆產(chǎn)量若不及預(yù)期，豆類(lèi)市場(chǎng)或偏多震蕩；如果南美大豆順利增產(chǎn)，全球豆類(lèi)市場(chǎng)寬松走向不變。國(guó)內(nèi)四季度消費(fèi)旺季過(guò)后，進(jìn)入消費(fèi)淡季。蛋白粕價(jià)格趨弱。建議油廠積極賣(mài)保。下游積極采購(gòu)基差鎖定貨源。
　　操作建議：高位震蕩區(qū)間操作為主。關(guān)注5-9正套。期權(quán)：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣，下游需求超預(yù)期；
　　摘要：
　　油脂：馬棕12月減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，油脂下方支撐仍有效
　　蛋白粕：節(jié)前備貨，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱
　　玉米：期貨窄幅反彈，港口暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)偏弱
　　生豬：現(xiàn)貨跌幅不及預(yù)期，盤(pán)面小幅反彈
　　雞蛋：銷(xiāo)區(qū)到貨量開(kāi)始遞減，蛋價(jià)小幅反彈
　　橡膠：原料價(jià)格堅(jiān)挺提振盤(pán)面表現(xiàn)
　　合成橡膠：兩油調(diào)漲出廠價(jià)，盤(pán)面持續(xù)走高
　　紙漿：需求偏弱運(yùn)行，漿價(jià)高位整理
　　棉花：棉價(jià)窄幅波動(dòng)，年前或區(qū)間震蕩
　　白糖：鄭糖估值較低，內(nèi)外走勢(shì)分化
　　蘋(píng)果：客商備貨需求略有升溫
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣、需求超預(yù)期，原油價(jià)格大幅波動(dòng)。