>> 中信期貨-化工策略日報：原油近期有所承壓，化工反彈趨緩-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
大小： |
1232KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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昨日原油再次調(diào)整，疊加紅海地緣沖突利好逐步消化，動態(tài)估值支撐邊際減弱，短期不排除階段性負反饋可能。未來去看，我們的邏輯變化不大，短期雖然有個節(jié)奏問題，但中長期仍稍偏樂觀，盡管化工年底或季節(jié)性累庫，現(xiàn)實壓力有增，但邊際變化更多仍看預期及估值，目前去看國內(nèi)強政策預期仍有支撐，且部分品種有低價補庫行為，原油也缺乏深度下跌風險，紅海事件仍發(fā)酵，疊加05合約反映預期，基差有走弱預期，因此中期仍傾向于偏逢低多為主。
板塊邏輯：
昨日原油再次調(diào)整，疊加紅海地緣沖突利好逐步消化，動態(tài)估值支撐邊際減弱，短期不排除階段性負反饋可能。未來去看，我們的邏輯變化不大，短期雖然有個節(jié)奏問題，但中長期仍稍偏樂觀，盡管化工年底或季節(jié)性累庫，現(xiàn)實壓力有增，但邊際變化更多仍看預期及估值，目前去看國內(nèi)強政策預期仍有支撐，且部分品種有低價補庫行為，原油也缺乏深度下跌風險，紅海事件仍發(fā)酵，疊加05合約反映預期，基差有走弱預期，因此中期仍傾向于偏逢低多為主。
甲醇：伊朗裝置集中限氣，甲醇價格走高
尿素：政策管控VS剛需支撐，尿素仍偏震蕩
乙二醇：進口預期減量，提振期貨價格
PX：原料偏強運行，PX謹慎樂觀
PTA：PX價格企穩(wěn)，提振PTA價格
短纖：期貨價格反彈，現(xiàn)金流繼續(xù)走弱
PP：情緒端受紅海與臺灣關稅事件帶動，PP短期震蕩偏強
塑料：紅海事件余波仍存，塑料短期震蕩偏強
苯乙烯：成本面及消息面推高情緒，下游有價無市預計苯乙烯震蕩整理
PVC：市場情緒樂觀，PVC震蕩偏強
燒堿：資金博弈為主，燒堿謹慎樂觀
瀝青：原油大漲，瀝青跟漲
高硫燃油：高硫燃油跟隨原油走強
低硫燃油：低硫燃油跟隨原油上漲
單邊策略：近期仍逢低偏多為主。
對沖策略：多瀝青空高硫，多甲醇多L空PP，多MEG空TA
風險因素：原油大幅下跌，宏觀預期悲觀
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