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宏觀精要
　　國(guó)內(nèi)宏觀：上周公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。1）社零增速回升略弱于市場(chǎng)預(yù)期,而汽車(chē)消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)發(fā)力持續(xù)顯現(xiàn)。分大類(lèi)來(lái)看，金銀珠寶、汽車(chē)、石油制品類(lèi)消費(fèi)持續(xù)景氣，低基數(shù)影響下煙酒、飲料、服裝、通訊器材消費(fèi)表現(xiàn)較為亮眼，而化妝品、家用電器、建筑及裝潢材料類(lèi)消費(fèi)拖累持續(xù)加大。消費(fèi)的弱復(fù)蘇，除了地產(chǎn)端拖累外，部分或緣于“雙十一”消費(fèi)提前透支、“雙十二”活動(dòng)取消以及“雙節(jié)”出行提振的消退，低基數(shù)影響下預(yù)計(jì)12月消費(fèi)保持韌性。2）投資端，制造業(yè)小幅回升，基建有所回落，地產(chǎn)拖累依舊明顯。地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，新開(kāi)工、施工低位企穩(wěn)，竣工高景氣度有所回落，但維持韌性，反映相關(guān)資金以及?？⒐さ日叱掷m(xù)發(fā)力于竣工端，且結(jié)構(gòu)上擠壓前端開(kāi)、施工的資金?？傮w而言，目前專項(xiàng)債已形成高規(guī)模，疊加萬(wàn)億國(guó)債進(jìn)入投放期，或有望帶動(dòng)四季度固定資產(chǎn)投資回升，但回升幅度不宜過(guò)于高估。
　　海外宏觀：美國(guó)12月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期，11月成屋銷(xiāo)售環(huán)比小幅反彈。美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)錄得110.7（預(yù)期104，前值102）。細(xì)分當(dāng)中，消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)由136.5升至148.5，預(yù)期指數(shù)由77.4升至85.6。12月消費(fèi)者信心指數(shù)的上升反映了對(duì)當(dāng)前商業(yè)狀況和就業(yè)機(jī)會(huì)的更積極評(píng)價(jià)，以及對(duì)未來(lái)六個(gè)月商業(yè)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和個(gè)人收入預(yù)期改善。調(diào)查顯示，影響消費(fèi)者的首要問(wèn)題仍是通脹，而政治、利率和全球沖突關(guān)注度下降。消費(fèi)者認(rèn)為美國(guó)未來(lái)12個(gè)月衰退的可能性降至今年最低水平，但管三分之二的人仍然認(rèn)為2024年可能出現(xiàn)衰退。美國(guó)11月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化(萬(wàn)戶)錄得382（前值379，預(yù)期377）；成屋銷(xiāo)售價(jià)格中位數(shù)環(huán)比-1.02%，同比4%；成屋庫(kù)存量環(huán)比回落-1.74%。11月美國(guó)成屋價(jià)格小幅降溫，銷(xiāo)售反彈，庫(kù)存量回落。由于成屋庫(kù)存仍然保持低位，成屋價(jià)格料高位運(yùn)行，加之房貸利率高位，美國(guó)成屋需求上行空間或有限。