>> 廣發(fā)期貨-2024年商品期貨年度策略報告-苯乙烯：投產(chǎn)大潮下的內(nèi)卷與期待-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
1021KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金果實 |
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摘要：
供需看，苯乙烯產(chǎn)能增速回落至8%，而下游主體3S待投放產(chǎn)能折算苯乙烯需求增速接近30%。盡管終端家電未見到明顯增長空間，國內(nèi)地產(chǎn)竣工回落預(yù)期以及收入及消費信心筑底情況下內(nèi)銷驅(qū)動有限，海外訂單預(yù)計回升但仍需警惕匯率及海外衰退干擾，下游大概率難以兌現(xiàn)全部產(chǎn)能；但增速大概率高于苯乙烯。苯乙烯供過于求矛盾環(huán)比將有改善，苯乙烯產(chǎn)能利用率有提振空間去匹配需求增速，操作上可關(guān)注調(diào)油旺季下的階段性做多機(jī)會。
估值方面產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中于純苯，苯乙烯及3S均顯壓力；純苯下游整體已有負(fù)反饋，盡管24年純苯供需偏緊，但主要增量仍來自苯乙烯，關(guān)注利潤自上而下修正的EB-BZ價差擴(kuò)大機(jī)會。
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