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核心觀(guān)點(diǎn)：本輪油價(jià)的反彈主要來(lái)自于紅海危機(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的抬升，市場(chǎng)一方面是擔(dān)憂(yōu)對(duì)石油供應(yīng)產(chǎn)生影響，另一方面擔(dān)憂(yōu)會(huì)造成運(yùn)輸成本的上升，目前已有英國(guó)、德國(guó)、挪威、比利時(shí)等國(guó)的多家石油公司和船運(yùn)公司宣布暫停經(jīng)過(guò)紅海的運(yùn)輸、航行，油價(jià)應(yīng)聲上漲。但我們?nèi)孕鑿?qiáng)調(diào)，油價(jià)的持續(xù)上行需要需求和宏觀(guān)兩方面的持續(xù)改善，目前需求的數(shù)據(jù)并未有持續(xù)改善，宏觀(guān)方面美聯(lián)儲(chǔ)正在調(diào)控市場(chǎng)較為樂(lè)觀(guān)的降息預(yù)期，因此我們認(rèn)為本輪油價(jià)反彈已基本來(lái)到壓力位置，布油價(jià)格將在80美元/桶附近遇到較大阻力。昨日安哥拉宣布將退出OPEC，根據(jù)IEA及OPEC數(shù)據(jù)，安哥拉10月份產(chǎn)量約為116萬(wàn)桶/日，低于其獲得配額約30萬(wàn)桶/日，受投資有限的影響，安哥拉實(shí)際增產(chǎn)能力恐較為有限，因此即便其退出對(duì)于原油供給的實(shí)質(zhì)影響也不大，市場(chǎng)更多的是擔(dān)憂(yōu)沙特還能否帶領(lǐng)OPEC團(tuán)結(jié)一致執(zhí)行減產(chǎn)。策略上，SC前期多單可適當(dāng)止盈，不建議過(guò)度追高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突升級(jí)，OPEC+政策的調(diào)整。