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核心觀點(diǎn)：本周甲醇憑借紅海危機(jī)的東風(fēng)，出現(xiàn)連續(xù)上漲，主要是紅海危機(jī)引發(fā)市場對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂及運(yùn)輸成本的上升，油價(jià)連續(xù)上漲的同時(shí)也帶動(dòng)甲醇下游聚烯烴價(jià)格的上漲，MTO裝置利潤得到改善。此外近期伊朗裝置檢修逐步兌現(xiàn)，對(duì)于后續(xù)港口去庫預(yù)期有所提振，但需注意目前港口庫存仍超100萬噸，海外檢修暫時(shí)難以對(duì)港口甲醇造成過多影響。值得關(guān)注的是“好風(fēng)憑借力”之后會(huì)如何發(fā)展？一方面，目前原油價(jià)格已逐步達(dá)到本輪反彈的頂部，上漲動(dòng)能已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，“好風(fēng)”或難持續(xù)；另一方面，伊朗裝置檢修雖已兌現(xiàn)，甲醇后續(xù)進(jìn)口存在縮量預(yù)期，但超100萬噸的港口庫存仍是甲醇想要持續(xù)上行所需面對(duì)的壓力。因此我們認(rèn)為下周甲醇上漲動(dòng)能將弱化，策略上建議前期多單逐步止盈；
　　策略建議：單邊策略上，建議前期多單逐步止盈。
　　行情回顧：本周甲醇價(jià)格連續(xù)反彈，主要來于下游聚烯烴價(jià)格的改善，紅海危機(jī)引發(fā)市場對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂及運(yùn)輸成本的上升，油價(jià)連續(xù)上漲的同時(shí)也帶動(dòng)甲醇下游聚烯烴價(jià)格的上漲。甲醇基本面方面并未有過多利好，且港口庫存再度累庫，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至12月21日，甲醇周度港口庫存為102萬噸，環(huán)比增加4.3萬噸；
　　基差與價(jià)差：01合約基差基本收斂完畢，12月15日基差為19元/噸，12月21日為9元/噸，期間均值為22.2元/噸；01-05價(jià)差12月15日為40元/噸，12月21日為26元/噸，期間均值為34元/噸。本周甲醇價(jià)格波動(dòng)主要受紅海危機(jī)對(duì)于原油價(jià)格的影響，成本端依靠冬季煤價(jià)支撐，MA仍維持back結(jié)構(gòu)；
　　供給端分析：本周煤頭企業(yè)開工回升，氣頭企業(yè)開工繼續(xù)下滑，整體來看，供給環(huán)比增加，日產(chǎn)量約為24.31萬噸；庫存方面港口庫存繼續(xù)累庫，目前已超100萬噸，但近期伊朗裝置檢修的兌現(xiàn)對(duì)于后續(xù)去庫預(yù)期有所提振。
　　需求端分析：MTO裝置利潤有明顯好轉(zhuǎn)，油價(jià)受紅海危機(jī)影響持續(xù)上行，帶動(dòng)下游聚烯烴價(jià)格上漲；傳統(tǒng)需求方面整體較為平淡；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅下跌；下游MTO裝置意外停車。