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2023年市場(chǎng)回顧：1、AH股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，海外權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁?！百Y產(chǎn)荒”背景下債市年內(nèi)表現(xiàn)較優(yōu)。黃金年內(nèi)再度突破2000美元，原油價(jià)格受制于需求端仍較為承壓。2、北證50成年末亮點(diǎn)，AI、華為產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)年內(nèi)演繹。出版、游戲、黑電等申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)表現(xiàn)突出。年內(nèi)價(jià)值、小微盤風(fēng)格占優(yōu)，TMT、智能車、央國(guó)企、券商、紅利等主題表現(xiàn)較好。3、中庚、中泰資管等基金管理人在管主動(dòng)權(quán)益品種近三年表現(xiàn)相對(duì)較好。華商、財(cái)通資管、融通等基金管理人在管固收+產(chǎn)品近三年業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健。FOF基金市場(chǎng)規(guī)模下降，公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs年內(nèi)全線收負(fù)。
　　2024年北向資金和新發(fā)基金預(yù)期：資金流向可對(duì)市場(chǎng)行情施加一定影響，近兩年北向資金凈流入額斷崖式下跌。展望2024年北向資金流入和新發(fā)基金市場(chǎng)預(yù)計(jì)回暖明顯，中性預(yù)計(jì)全年北向資金凈流入額或在1500-1800億區(qū)間、新發(fā)基金總份額或在1.3-1.5萬(wàn)億份區(qū)間。
　　如何看待2024年基金市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)：1、公募基金投資性價(jià)比提升，投資勝率處于上升通道；中長(zhǎng)期看公募基金作為居民財(cái)富管理重要抓手、配置價(jià)值逐漸凸顯。2、我們偏向于認(rèn)為AH股2024年整體走勢(shì)可能是先抑后揚(yáng)；A股以結(jié)構(gòu)性行情為主、紅利策略預(yù)計(jì)仍然有效，2024H2指數(shù)機(jī)會(huì)可能更大、成長(zhǎng)風(fēng)格可能更占優(yōu)；H股整體戰(zhàn)略性配置價(jià)值提升。3、利率債品種2024年收益空間或相對(duì)有限；城投債投資品種較少，轉(zhuǎn)債品種選擇仍以提升組合攻守能力為核心；美元債基金有一定投資機(jī)會(huì)。4、看好黃金價(jià)格中樞小幅上移，中長(zhǎng)期配置關(guān)注倉(cāng)位、中短期維持波段操作。
　　2024年四大基金組合初探：1、2020年起我們開始嘗試基金組合的配置，截至目前已有3個(gè)完整年度（2021-2023年）的組合運(yùn)作數(shù)據(jù)及實(shí)踐；偏股型的基金組合相比同類型產(chǎn)品及指數(shù)保持穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2、2024年基金組合配置整體延續(xù)均衡和風(fēng)險(xiǎn)再平衡的原則，關(guān)注具體品種的波動(dòng)回撤控制能力、關(guān)注組合持有體驗(yàn)；延續(xù)各組合投資風(fēng)格和定位、確保不發(fā)生大的風(fēng)格漂移；通過(guò)底層品種調(diào)整、結(jié)合重點(diǎn)基金池內(nèi)儲(chǔ)備，延續(xù)偏股類組合的差異化配置思路，月報(bào)組合穿透來(lái)看港股投資比例相對(duì)更高、積極組合穿透來(lái)看行業(yè)主題性相對(duì)更強(qiáng)。2024年基金組合運(yùn)作的主要變化是擬采用“核心+衛(wèi)星”的組合配置方法；公開發(fā)布的組合底層品種屬于組合“核心”持倉(cāng)，各組合的“核心”持倉(cāng)倉(cāng)位有所差異，“衛(wèi)星”持倉(cāng)主要跟蹤主題、階段性投資機(jī)會(huì)，整體而言調(diào)換倉(cāng)更為靈活。（過(guò)往基金組合數(shù)據(jù)、經(jīng)驗(yàn)問(wèn)題總結(jié)以及2024年基金組合明細(xì)請(qǐng)見報(bào)告正文）
　　首期“權(quán)益精選30”發(fā)布：基于基金重點(diǎn)池并結(jié)合日常研究成果，我們通過(guò)產(chǎn)品維度、策略維度篩選了30只權(quán)益品種合成基金新組合“權(quán)益精選30”。首期“權(quán)益精選30”組合主要涵蓋了主動(dòng)量化、均衡配置、主題權(quán)益、含權(quán)固收類、防御紅利類等品種。后續(xù)將持續(xù)跟蹤產(chǎn)品的業(yè)績(jī)情況、調(diào)換倉(cāng)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)風(fēng)格偏好等，“權(quán)益精選30”底層品種將按季度進(jìn)行定期調(diào)整，如遇特殊情況亦可臨時(shí)調(diào)整，調(diào)整情況將在公開研報(bào)中呈現(xiàn)。（首期明細(xì)請(qǐng)見報(bào)告正文）
　　各類型基金梳理：基于日常研究，我們梳理了不同類型基金的重點(diǎn)關(guān)注品種，包括均衡配置、主動(dòng)量化、紅利、寬基指數(shù)增強(qiáng)、消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體、制造、周期、科技成長(zhǎng)、美債、黃金、AH股雙市場(chǎng)配置、H股市場(chǎng)配置、股債平衡、固收+、純債、現(xiàn)金管理等，供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)數(shù)據(jù)；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下可能出現(xiàn)無(wú)法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外部因素可能會(huì)造成基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平；基金組合配置品種僅供參考，不涉及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、不涉及投資者適當(dāng)性區(qū)分、不構(gòu)成金融產(chǎn)品推介、不面向具體客戶等