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子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
　　光伏&儲(chǔ)能：光儲(chǔ)板塊積極情緒逐步積累，在11月雙雙超預(yù)期的國(guó)內(nèi)裝機(jī)和出口數(shù)據(jù)催化下，板塊迎來底部強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，年內(nèi)調(diào)整幅度最大、對(duì)美股強(qiáng)勢(shì)反彈存在基本面映射邏輯的儲(chǔ)能子板塊領(lǐng)漲，從組件價(jià)格看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化，市場(chǎng)對(duì)未來兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)預(yù)期下修也較為充分，我們堅(jiān)定看好板塊股價(jià)底部確立以及后續(xù)表現(xiàn)的持續(xù)性！詳見近期發(fā)布的光伏&儲(chǔ)能2024年度策略。
　　電網(wǎng)：1-11月電網(wǎng)工程完成投資額4458億元，同比+5.9%，預(yù)計(jì)24-25年電網(wǎng)投資將在新能源的帶動(dòng)下維持高位，年復(fù)合增速為5-7%；國(guó)網(wǎng)再次中標(biāo)巴西特高壓直流輸電項(xiàng)目，利好國(guó)內(nèi)出海龍頭；2024年全國(guó)能源工作會(huì)議聚焦新型電力系統(tǒng)；持續(xù)推薦四條具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的投資主線：①電力設(shè)備出口（電表、變壓器等）；②特高壓（柔直、新線路）；③電力市場(chǎng)化改革（虛擬電廠、綜合能源）；④配網(wǎng)改造（智能化）。
　　氫能與燃料電池：彭博社發(fā)文夸大報(bào)道稱中石化庫(kù)車項(xiàng)目運(yùn)行受挫，中石化新疆庫(kù)車項(xiàng)目作為全球當(dāng)前最大綠氫投產(chǎn)項(xiàng)目，其價(jià)值含量高，作為全球第一個(gè)“先行者”項(xiàng)目，或許早期存在種種困境，后續(xù)均實(shí)現(xiàn)突破；FCV單月裝機(jī)高增，電解槽迎大額招標(biāo)，燃料電池核心零部件和制氫環(huán)節(jié)將迎放量；全國(guó)首個(gè)省級(jí)綠氫化工發(fā)展規(guī)劃發(fā)布，共25萬噸綠氫消納場(chǎng)景，綠氫項(xiàng)目落地速度提升，重點(diǎn)看好制氫設(shè)備環(huán)節(jié)；日本將投入3萬億推動(dòng)氫能，2024年全國(guó)能源重點(diǎn)工作將加強(qiáng)中歐氫能技術(shù)創(chuàng)新對(duì)話合作，國(guó)內(nèi)制氫設(shè)備廠商海內(nèi)外發(fā)展機(jī)遇并存。
　　風(fēng)電：深遠(yuǎn)海風(fēng)進(jìn)展加速，關(guān)注深遠(yuǎn)海相關(guān)進(jìn)展或?qū)⑦M(jìn)一步提高行業(yè)估值：1）深遠(yuǎn)海相關(guān)政策落地；2）浙江、江蘇等省份推動(dòng)深遠(yuǎn)海規(guī)劃；3）現(xiàn)有深遠(yuǎn)海示范性項(xiàng)目有階段性進(jìn)展，如取得核準(zhǔn)等。目前市場(chǎng)預(yù)期青洲五七項(xiàng)目在明年上半年將啟動(dòng)開工，本周青洲五七前期進(jìn)展逐步推進(jìn)，海域使用論證報(bào)告已提交&海纜送出工程項(xiàng)目進(jìn)行核準(zhǔn)前公示，預(yù)期逐步兌現(xiàn)。若青洲五七等廣東項(xiàng)目開工時(shí)間超預(yù)期，或?qū)⑻岣呙髂陿I(yè)績(jī)預(yù)期。
　　本周重要行業(yè)事件：
　　光儲(chǔ)風(fēng)：能源局公布11月光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)情況（超預(yù)期）；11月光伏組件/電池、逆變器出口數(shù)據(jù)發(fā)布（均環(huán)比增長(zhǎng)）；工信部發(fā)布《太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系（2023版）》（征求意見稿）；隆基HBC電池刷新單結(jié)晶硅電池效率紀(jì)錄至27.09%；愛旭發(fā)布雙面ABC組件新品；通威刷新HJT組件功率紀(jì)錄至755W/24.31%。
　　電網(wǎng)：1-11月電網(wǎng)工程完成投資額4458億元，同比+5.9%；2024年全國(guó)能源工作會(huì)議在北京召開，目標(biāo)2024年全年全國(guó)新增風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模約2億千瓦；國(guó)網(wǎng)中標(biāo)巴西第三回特高壓直流輸電特許權(quán)項(xiàng)目。
　　氫能與燃料電池：重慶九龍坡發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期規(guī)劃，2035年FCV保有量達(dá)2萬輛、建設(shè)30座加氫站；中船推出2萬方液態(tài)氫運(yùn)輸船新船型；《氫氣（含液氫）道路運(yùn)輸行業(yè)規(guī)范》行標(biāo)征求意見稿研討會(huì)召開；金源氫化上市港股。
　　投資建議與估值
　　詳見報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。