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行業(yè)要聞追蹤：液冷數(shù)據(jù)中心應(yīng)用加速。近期多份第三方機(jī)構(gòu)液冷白皮書發(fā)布，液冷應(yīng)用加速成為共識——在“雙碳”壓力加大以及IT部署功率密度持續(xù)提升的背景下，液冷系統(tǒng)憑借高效散熱能力，在數(shù)據(jù)中心的滲透率將持續(xù)提升。據(jù)科智咨詢預(yù)測，預(yù)計(jì)2027年國內(nèi)液冷數(shù)據(jù)中心（含服務(wù)器和基礎(chǔ)設(shè)施）市場規(guī)模超千億元。建議關(guān)注液冷溫控產(chǎn)業(yè)鏈。
　　萬億國債首批資金預(yù)算已下達(dá)。中央財(cái)政在今年四季度增發(fā)1萬億元國債。根據(jù)增發(fā)國債項(xiàng)目實(shí)施工作機(jī)制確定的第一批項(xiàng)目清單，財(cái)政部日前已下達(dá)第一批國債資金預(yù)算2379億元，聚焦支持災(zāi)后恢復(fù)重建、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等領(lǐng)域建設(shè)。萬億國債投放有利于帶動水利農(nóng)業(yè)、應(yīng)急保障、災(zāi)害預(yù)警等領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)，后續(xù)項(xiàng)目招標(biāo)有望逐步展開。建議關(guān)注北斗等基建受益產(chǎn)業(yè)鏈。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤：1）運(yùn)營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2023年11月，5G移動電話用戶達(dá)7.71億戶，占移動電話用戶的44.7%；2）5G基站：截至2023年11月，5G基站總數(shù)達(dá)328.2萬個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：23Q3，國內(nèi)三大云廠商資本開支合計(jì)156.5億元（同比+1%，環(huán)比+24%）；海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)372.1億美元（同比-6%，環(huán)比+11%）。2023年11月，信驊實(shí)現(xiàn)營收3.42億新臺幣（同比-18.5%，環(huán)比+5.7%）。
　　行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌2.76%，滬深300指數(shù)上漲0.24%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對收益-3.00%，在申萬一級行業(yè)中排名第27名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有176家公司（不包含三大運(yùn)營商），本周平均漲跌幅為-4.67%，除運(yùn)營商外，多數(shù)板塊下跌。
　　投資建議：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與算力板塊
　?。?）衛(wèi)星應(yīng)用：衛(wèi)星載荷（鋮昌科技、國博電子等）及衛(wèi)星平臺、運(yùn)載、終端等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)；北斗（華測導(dǎo)航等）。
　?。?）算力：光器件光模塊與光芯片（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長光華芯等）；邊緣AI算力模組（移遠(yuǎn)通信、廣和通等）及算力芯片（瑞芯微等）；物聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇方向如控制器（拓邦股份等）。
　?。?）數(shù)字經(jīng)濟(jì)：運(yùn)營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等），工業(yè)通信（三旺通信等）及企業(yè)通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）。
　　2023年12月份的重點(diǎn)推薦組合為：海格通信、移遠(yuǎn)通信、英維克、新易盛、中天科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、資本開支不及預(yù)期、宏觀環(huán)境變化