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上周滬鉛主力期價(jià)沖高回落后橫盤(pán)震蕩。宏觀面看，美聯(lián)儲(chǔ)官員偏鷹講話試圖修整市場(chǎng)對(duì)降息的樂(lè)觀預(yù)期，但效果有限。周五公布的11月PCE低于預(yù)期及前值，通脹回落強(qiáng)化了降息預(yù)期，美元維持偏弱，利多鉛價(jià)。
　　基本面看，原生鉛煉廠檢修增多，且1月仍有部分煉廠存檢修計(jì)劃，集中在湖南、廣東、及青海地區(qū)。北方降溫降雪，導(dǎo)致廢舊電瓶月收貨量明顯減少，部分區(qū)域僅上月一半的量，供不應(yīng)求下廢舊電瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)步上漲，且原料不足已令部分再生鉛煉廠減少，供應(yīng)端總體邊際減少。需求端來(lái)看，隨著多地降溫，更換電池需求有望好轉(zhuǎn)，但正值年末，部分企業(yè)因回籠資金影響，采買積極性不佳。
　　整體來(lái)看，海外降息預(yù)期強(qiáng)化下，宏觀壓力暫緩。國(guó)內(nèi)原生鉛及再生鉛供應(yīng)均有不同程度減少預(yù)期，同時(shí)成本上抬支撐鉛價(jià)，伴隨降溫消費(fèi)存邊際改善預(yù)期，但年木下游清庫(kù)盤(pán)賬，補(bǔ)庫(kù)或延后，利多因素在集聚，待需求實(shí)質(zhì)性出現(xiàn)改善，鉛市場(chǎng)關(guān)注低多機(jī)會(huì)。
　　策略建議：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期