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核心觀點(diǎn)
　　12月22日晚間，北京證券交易所對(duì)外發(fā)布了《權(quán)益分派指引》和《股份回購(gòu)指引》兩份文件。其中《權(quán)益分派指引》提出了鼓勵(lì)上市公司積極分紅和加大對(duì)異常高比例分紅的約束力度兩方面分紅監(jiān)管舉措、規(guī)范了高送轉(zhuǎn)的披露標(biāo)準(zhǔn)和鼓勵(lì)/禁止情形；《股份回購(gòu)指引》則重在提高回購(gòu)便利度，包括取消了禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定、優(yōu)化了回購(gòu)交易申報(bào)的禁止性規(guī)定和調(diào)整了維護(hù)公司價(jià)值回購(gòu)股份的條件等。
　　摘要
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（12月18日-12月22日）北證50下跌1.58%，在主要市場(chǎng)指數(shù)中表現(xiàn)偏弱。統(tǒng)計(jì)全年表現(xiàn)來(lái)看，北證50年內(nèi)累計(jì)漲幅為5.38%、在市場(chǎng)指數(shù)中仍居于首位。
　　行業(yè)視角看，本周北交所各領(lǐng)域表現(xiàn)均不佳，其中化工行業(yè)周跌幅最淺、僅有2.69%；而社服行業(yè)/有色金屬行業(yè)的跌幅分別達(dá)到了15.40%和11.18%。
　　個(gè)股視角看，北交所238支標(biāo)的中有華密新材、國(guó)航遠(yuǎn)洋、豐光精密等56支上漲、派諾科技等182支標(biāo)的下跌，漲跌幅中位數(shù)為-6.36%；本周標(biāo)的上漲比例僅有23.53%，漲跌比為0.31。本周漲幅前五的北交所標(biāo)的分別為華密新材、國(guó)航遠(yuǎn)洋、豐光精密、辰光醫(yī)療、通易航天，跌幅前五的北交所標(biāo)的分別為中科美菱、中紡標(biāo)、派諾科技、瑞星股份、廣咨國(guó)際。
　　市場(chǎng)流動(dòng)性：本周北交所成交額繼續(xù)起量。本周，北交所238支個(gè)股累計(jì)成交量71.5億股、環(huán)比上周增加13.7%；累計(jì)成交額862.3億元，環(huán)比上周增加15.3%。截至12月21日，北交所融資融券余額為10.56億元、環(huán)比上周新增0.38億元。
　　估值：截至12月22日，北證50指數(shù)的PE（TTM）為26.50X，仍高于全年中位數(shù)17.89X；全部北交所標(biāo)的的PE（TTM）中位數(shù)為25.33X，環(huán)比上周中位數(shù)25.93X略有下降。
　　新股發(fā)行：本周無(wú)新增北交所新股啟動(dòng)發(fā)行，新增靈鴿科技、西磁科技兩支新股上市。下周將有一支新股捷眾科技啟動(dòng)發(fā)行。本周新增4支新股受理、20支新股問(wèn)詢，1支新股注冊(cè)生效。截至當(dāng)前，北交所累計(jì)有12支新股受理、72支新股問(wèn)詢中、5支新股提交注冊(cè)、3支新股注冊(cè)生效。
　　本周北交所新上市標(biāo)的包括：靈鴿科技（主營(yíng)物料自動(dòng)化處理解決方案的設(shè)計(jì)，可廣泛應(yīng)用于鋰電、橡塑、食品等多個(gè)領(lǐng)域），西磁科技（國(guó)家級(jí)專精特新小巨人，主營(yíng)磁力過(guò)濾設(shè)備、磁選棒等磁性應(yīng)用產(chǎn)品和組件的生產(chǎn)，廣泛應(yīng)用于電子材料、化工、食品和醫(yī)藥等行業(yè)） 
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：北交所標(biāo)的整體盈利能力偏弱、出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)類風(fēng)險(xiǎn)可能性更高的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)