>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)(經(jīng)濟作物)周報：蘋果雙旦備貨略有提振，但總體需求依舊偏差-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 1062KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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主要邏輯：
1、供應(yīng)：上周山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨交易繼續(xù)維持清淡氛圍，客商大多包裝自存貨源進行發(fā)貨。受連續(xù)降雪天氣的影響，周內(nèi)煙臺產(chǎn)區(qū)的包裝及發(fā)貨速度均受到影響，節(jié)日備貨氛圍一般，印字貼字蘋果、禮盒貨源、奶油富士等走貨有所增多。陜西產(chǎn)區(qū)走貨逐步加快，果農(nóng)貨交易圍繞陜北產(chǎn)區(qū)進行，副產(chǎn)區(qū)成交放緩。周內(nèi)客商多以包裝自存貨源為主，并挑選性價比高的果農(nóng)好貨進行交易，降雪及降溫天氣對西部物流及包裝影響較小，整體走貨速度快于去年同期。周內(nèi)受圣誕及元旦節(jié)日的提振，禮盒、印字蘋果、瑞雪及花牛走貨有所增多。甘肅產(chǎn)區(qū)周內(nèi)花牛走貨增多，富士系多以客商發(fā)自存為主，下半周包裝走貨逐漸加快，果農(nóng)貨略顯有價無市。
2、需求：上周批發(fā)市場到貨量微幅增加，變動不大，主流成交價格維持穩(wěn)定。市場總體到貨量比之前幾周稍有增加，部分為圣誕節(jié)及元旦儲備貨源陸續(xù)抵達(dá)市場，下半周開始，市場到貨稍有增加。貨源以西北產(chǎn)貨為主，云南貨及遼寧貨市場需求亦較好。槎龍市場本周到貨量190車，較上周增加9車。批發(fā)市場行情平穩(wěn)，目前市場冷庫中有積壓貨源，雖然走貨稍有加快，主流價格維持穩(wěn)定。
3、庫存：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月21日，全國冷庫蘋果庫存量為941.41噸，周內(nèi)出庫6.56萬噸。而根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月21日，全國冷庫蘋果庫存量為870.18萬噸，周度出庫7.53萬噸。就整體的表現(xiàn)來看，盡管出庫表現(xiàn)略優(yōu)于去年同期，但雙旦節(jié)備貨情緒仍不高，這樣的走貨表現(xiàn)在如此龐大的庫存量下難以成為一個利多的因素。
4、周度觀點：上周，蘋果期貨主力合約2405上半周大幅下挫后維持在8200上方區(qū)間震蕩為主，最終于周五收于8236元/噸，環(huán)比下跌194元/噸?；久鎭砜醋兓琅f不大，庫存方面，根據(jù)上周兩大資訊機構(gòu)發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)來看，周度平均出庫在6萬噸左右的水平，盡管周度環(huán)比走高以及同比略優(yōu)于去年同期，但這樣的走貨表現(xiàn)對于雙旦備貨以及龐大的庫存量來說難以成為一個利多的因素。同時，盡管上周市場總體到貨量比之前幾周稍有增加，部分為圣誕節(jié)及元旦儲備貨源陸續(xù)抵達(dá)市場，但整體圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強，以及受全國大部分地區(qū)寒潮來襲影響，市場走貨依舊偏慢。冷庫和果農(nóng)貨銷售速度緩慢，開始著急出庫，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)主動降價出庫。預(yù)計短期來看好貨價格維持穩(wěn)定，差貨價格有繼續(xù)下滑可能。
當(dāng)前柑橘類水果供應(yīng)充足，價格偏低，所以對蘋果銷售也有一定沖擊。后續(xù)來看，短期需要繼續(xù)關(guān)注元旦的備貨情況。中長期來看，若現(xiàn)貨價維持高位，且走貨情況依舊表現(xiàn)平平，價格回落只是時間問題，所以操作上暫時建議逢布空2405合約。
投資策略：逢高布空
風(fēng)險因素：極端天氣、消費
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