>> 創(chuàng)元期貨-鎳及不銹鋼周報：國內(nèi)電解鎳供應持續(xù)增加壓制精煉鎳進口-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1947KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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鎳：本周鎳價延續(xù)弱勢震蕩，基本面邏輯未有改變，精煉鎳產(chǎn)能投放周期下的持續(xù)累庫導致鎳價承壓，11月精煉鎳凈進口0.13萬噸，環(huán)比下降59%，同比下降90%，1-11月份國內(nèi)精煉鎳累計凈進口下降52%，國內(nèi)供應增加下游消費不暢背景下精煉鎳凈進口創(chuàng)年內(nèi)新低，而這一行為隨著國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量進一步提升而延續(xù)。消費端受益于插混新能源汽車銷量提升，11月份三元動力電池裝機量環(huán)比增28%，而硫酸鎳供應增量快于消費增量，本周硫酸鎳價格2.64萬元/噸，周環(huán)比持平，價格處于低位，硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳保持利潤背景下，國內(nèi)電積鎳產(chǎn)量預計繼續(xù)增加，我們對于鎳價觀點不變，逢高看空。
不銹鋼方面，本周不銹鋼盤面繼續(xù)反彈，前期虧損帶來的減產(chǎn)導致無錫佛山兩地市場不銹鋼庫存2個月左右的持續(xù)下降，基本面偏好，本周NPI最新價格905元/鎳點含稅到廠，3系不銹鋼煉鋼利潤持續(xù)擴張，供應端預期后續(xù)將重新恢復。本周末青山印尼Morowali園區(qū)三期硅鐵廠發(fā)生生產(chǎn)事故導致人員傷亡人數(shù)較多，目前三期道路短暫封閉，鎳鐵生產(chǎn)是否影響有待觀察。反彈至此我們對于不銹鋼價格保留謹慎觀點，關注印尼生產(chǎn)事故影響。
風險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預期；2、新能源消費超預期；3、內(nèi)外盤鎳價逼倉。
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