>> 渤海證券-輕工制造&紡織服裝行業(yè)1月月報：11月家具、服裝零售保持復蘇，居民消費擴大可期-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 1221KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁藝博 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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行業(yè)發(fā)展情況
1-11月國內(nèi)家居行業(yè)仍呈現(xiàn)弱復蘇。1-11月國內(nèi)家具社會零售總額為1,377.10億元，同比增長2.80%。1-10月，家具制造業(yè)實現(xiàn)營收5,127.90億元，同比下降6.60%。
1-11月，國內(nèi)居民服裝消費需求持續(xù)恢復。1-11月，服裝鞋帽、針、紡織品社零額為1.26萬億元，同比增長11.50%；服裝類社零額為9,225.00億元，同比增長13.80%。
行情回顧
11月27日至12月22日，輕工制造行業(yè)跑贏滬深3000.17pct：SW輕工制造（-5.50%）VS滬深300（-5.67%）；紡織服飾行業(yè)跑贏滬深3003.59 pct：SW紡織服飾（-2.09%）VS滬深300（-5.67%）。
本月策略
家具零售延續(xù)弱復蘇，京滬地產(chǎn)政策優(yōu)化。1-11月，國內(nèi)家具類商品零售額實現(xiàn)同比增長2.80%，其中，11月當月零售額同比增長2.20%，增速較10月提升0.50pct.。伴隨國家層面出臺的刺激家居消費的相關(guān)政策顯效，以及商務(wù)部組織的“家居煥新消費季”活動的持續(xù)推進，國內(nèi)家具產(chǎn)品零售呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢。地產(chǎn)政策方面，12月14日，京滬兩地同步調(diào)整樓市新政，內(nèi)容涉及優(yōu)化普通住宅認定標準、購房首付比例下調(diào)、調(diào)整房貸利率下限。一線城市調(diào)整優(yōu)化樓市調(diào)控政策，有利于進一步釋放購房需求，穩(wěn)定預(yù)期、提振信心，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示，房地產(chǎn)目前仍然處于調(diào)整之中，這種短期的調(diào)整從長期來看有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。對于后周期產(chǎn)業(yè)而言，地產(chǎn)政策的持續(xù)優(yōu)化，有利于在需求側(cè)進一步夯實復蘇基礎(chǔ)。
11月紡織服飾類產(chǎn)品零售增長良好，居民消費規(guī)模擴大可期。1-11月，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額同比增長11.50%，服裝類商品零售額同比增長13.80%，11月當月零售額同比分別增長22.00%和25.90%，增速較10月分別提升14.50pct.和17.20pct.。中央經(jīng)濟工作會議指出，要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。隨著擴大內(nèi)需政策的逐步落實見效，消費將逐步從疫后恢復轉(zhuǎn)向持續(xù)擴大。
綜上所述，我們維持輕工制造與紡織服飾行業(yè)“看好”評級，維持歐派家居“買入”評級、探路者“增持”評級。
推薦組合：歐派家居（603833）、探路者（300005）。
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時消化；大客戶流失。
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