>> 國(guó)泰君安-無(wú)錫振華(605319)公司更新報(bào)告：擴(kuò)建上海、鄭州工廠，強(qiáng)化核心客戶粘性-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 930KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
吳曉飛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
公司公告向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集資金不超過9億元，用于上海、鄭州基地?cái)U(kuò)建以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于強(qiáng)化核心客戶粘性。
投資要點(diǎn)：
上調(diào)目標(biāo)價(jià)至31.34元，維持增持評(píng)級(jí)。公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，核心客戶粘性增強(qiáng)，上調(diào)公司2023/2024/2025年的EPS至1.02（+0.13）/1.42（+0.16）/1.82（+0.17）元?？紤]到公司下游客戶的高成長(zhǎng)性，給予公司2024年22倍PE，略高于可比公司平均，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至31.34元（原為25.09元）。
擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，用于項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，公司擬募集資金不超過9億元，其中擬投入2億元用于鄭州振華君潤(rùn)擴(kuò)建廠區(qū)工程項(xiàng)目、擬投入5億元用于上海臨港汽車零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目（二期）、擬投入2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
核心客戶粘性進(jìn)一步強(qiáng)化。公司原鄭州工廠主要配套于上汽乘用車全國(guó)最大生產(chǎn)基地鄭州工廠，此次擴(kuò)建工程成功實(shí)施達(dá)產(chǎn)后，將新增年配套30萬(wàn)臺(tái)套汽車焊接零部件的生產(chǎn)能力；公司原上海工廠主要配套于特斯拉、上汽通用等整車廠，此次二期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增年40萬(wàn)臺(tái)套汽車焊接零部件和2000萬(wàn)件汽車沖壓零部件的生產(chǎn)能力。
出?？蛻?新能源客戶共振，未來業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。公司技術(shù)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出，不斷拓展優(yōu)質(zhì)客戶。隨著公司最大客戶上汽乘用車出口量快速增長(zhǎng)，以及公司配套的特斯拉、理想等客戶新車型的逐步量產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)趨勢(shì)有望維持。
風(fēng)險(xiǎn)提示：主要客戶銷量下行風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等
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