>> 國投安信期貨-量化CTA周報：持倉量有所分化-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王鍇 |
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截至12月22日當(dāng)周，股指繼續(xù)分化，IH2401上漲1.51%，IF2401上漲0.31%，IC2401下跌1.92%，IM2401下跌2.96%。總體來看，多家國有大行調(diào)降存款掛牌利率，市場信心仍舊不足，上證指數(shù)續(xù)創(chuàng)新低。
板塊方面，價值表現(xiàn)相對抗跌，煤炭、有色、銀行等行業(yè)收漲，受部分行業(yè)政策影響，傳媒跌幅明顯。中證500和1000指數(shù)收跌。市場周度成交額均值降至7190億元，北上資金凈流出22.4億元，情緒端依舊謹(jǐn)慎。持倉量方面，成交活躍度繼續(xù)回落，成長板塊凈多頭力量減弱。
估值指標(biāo)來看，當(dāng)前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年75%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年76%的分位點。相對債市來說，股市依然具有性價比。
從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標(biāo)1分，流動性指標(biāo)3分，估值指標(biāo)2分，市場情緒指標(biāo)3分。期債方面，通脹指標(biāo)8分，流動性指標(biāo)7分，市場情緒指標(biāo)9分。期現(xiàn)價差方面IF和IH升水幅度擴(kuò)大，IC和IM貼水收窄
金融衍生品量化CTA策略上周凈值上升0.12%。收益來自于T多頭持有。A股估值處于歷史低位。由于短期股指出現(xiàn)持續(xù)下跌，主要指數(shù)目前處于歷史低位。除了資金面寬松有所提升以外，綜合信號未有明顯提升。長周期方面，國內(nèi)方面，11月金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼公布。11月M1同比增長1.3%，社融增速為9.4%，社零同比增長10.1%，固定資產(chǎn)累計同比增長2.9%，經(jīng)濟(jì)仍需政策呵護(hù)，期指長周期承壓下行。持倉量方面，市場情緒仍未修復(fù)，但股指間略有分化，IF和IH稍有回升。從20日線來看，基本都屬于小幅的網(wǎng)格調(diào)整。綜合信號中性震蕩。期債方面，受資金面寬松影響，持倉量小幅上行。經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)背景下，市場對穩(wěn)增長政策方面財政端發(fā)力的預(yù)期或有所減弱。期債長周期小幅回升，綜合信號中性偏強。
風(fēng)險提示：1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期。2、美聯(lián)儲進(jìn)一步超預(yù)期收緊政策。3、地緣政治風(fēng)險超預(yù)期
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