>> 國(guó)投安信期貨-CTA周報(bào)：持倉(cāng)量因子收益回升-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王鍇,羅朦 |
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近一周以來，商品市場(chǎng)窄幅震蕩，其中漲幅最大的為黑色和能化板塊。商品量化CTA策略下行0.09%，動(dòng)量截面凈值走低，持倉(cāng)量因子有所修復(fù)。
策略凈值方面，動(dòng)量時(shí)序中能化凈值下滑，倉(cāng)位集中在玻璃和甲醇的空頭，黑色小幅攀升，雙焦多頭占比提升。動(dòng)量截面方面，農(nóng)產(chǎn)品白糖下行動(dòng)量反轉(zhuǎn)，空白糖多棕櫚油造成虧損。期限結(jié)構(gòu)方面，能化板塊甲醇遠(yuǎn)月貼水?dāng)U大，多頭收益占比增加。持倉(cāng)量方面，黑色和能化凈值攀升，多頭倉(cāng)位集中在鐵礦和玻璃。
甲醇策略凈值方面，上周供給因子下行0.31%，需求因子上行24.88%，價(jià)差因子走弱0.40%，合成因子走強(qiáng)6.99%，本周綜合信號(hào)空頭。基本面因子上，供給端中性，進(jìn)口甲醇數(shù)量減少，西南地區(qū)天然氣法限產(chǎn)，供應(yīng)壓力小幅緩解；需求端空頭，港口表需略有走弱，甲醇表觀消費(fèi)量同比數(shù)據(jù)釋放空頭信號(hào)；內(nèi)地產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，華東沿?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲，價(jià)差端中性；華南地區(qū)港口累庫(kù)，庫(kù)存端持續(xù)看空。
玻璃策略凈值方面，上周供給因子下行3.20%，庫(kù)存因子上行5.03%，價(jià)差因子走低0.99%，利潤(rùn)走弱3.65%，合成因子下行0.25%，本周綜合信號(hào)持續(xù)看空。供給端空頭，玻璃日產(chǎn)持續(xù)高位，供給壓力仍存；需求端中性，地產(chǎn)需求疲軟，商品房成交數(shù)據(jù)波動(dòng)不大；庫(kù)存端中性，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存低位，上周趨勢(shì)由去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)；華東以及沙河地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，期價(jià)小幅上漲，基差走弱，價(jià)差端轉(zhuǎn)為空頭；玻璃浮法工藝成本小幅減少，利潤(rùn)較上周基本持平，利潤(rùn)端中性。
鐵礦策略凈值方面，近一周，供給下行1.07%，庫(kù)存上行1.25%，合成因子盈利0.18%。本周綜合信號(hào)為空頭。供給端空頭轉(zhuǎn)中性，BHP以及FMG到中國(guó)的周度發(fā)貨量下降，但巴西產(chǎn)發(fā)貨量上升。需求端多頭轉(zhuǎn)中性，國(guó)產(chǎn)燒結(jié)用礦粉消耗量下行，鐵礦入爐比上升。庫(kù)存端多頭轉(zhuǎn)中性，燒結(jié)用礦粉國(guó)產(chǎn)庫(kù)存持續(xù)下降，而31個(gè)港口庫(kù)存攀升。價(jià)差端中性轉(zhuǎn)空頭，成材端螺紋鋼價(jià)格上漲，期價(jià)受到一定壓制。
滬鉛策略凈值方面，供給因子下行0.15%，需求因子上行0.04%，庫(kù)存因子走低0.12%，價(jià)差因子上行0.11%，合成因子下跌0.03%。本周綜合信號(hào)空頭維持。供給端為空頭，原生鉛月度產(chǎn)量上升。需求為多頭，電蓄和汽蓄價(jià)格維持高位。庫(kù)存空頭轉(zhuǎn)中性，LME鉛注冊(cè)倉(cāng)單庫(kù)存上升，鉛錠月度平衡下降。價(jià)差多頭轉(zhuǎn)空，LME遠(yuǎn)月升水走擴(kuò)，期價(jià)小幅下行。
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