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全球舊作玉米供需偏緊
　　北美22/23年舊作玉米供需偏緊，雖然單產(chǎn)正常，但是種植面積的大幅下調(diào)奠定了年對(duì)年9%的產(chǎn)量下降，以及期末庫(kù)存偏緊的供需結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，阿根廷遭受百年不遇的干旱天氣，22/23舊作產(chǎn)量下降至3400萬噸。兩個(gè)玉米主產(chǎn)國(guó)的連續(xù)減產(chǎn)也造成全球玉米供需緊平衡的格局。
　　國(guó)內(nèi)玉米內(nèi)需不足
　　國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)長(zhǎng)期維持負(fù)利潤(rùn)，致使國(guó)內(nèi)生豬存欄下降、出欄體重下降等一系列利空玉米需求的情況發(fā)生。國(guó)內(nèi)玉米處在由22/23舊作偏緊向23/24新作寬松過渡的階段。這導(dǎo)致了價(jià)格由高向低的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)貨貿(mào)易商交易難度較大，利潤(rùn)率降低，影響了貿(mào)易商對(duì)新季玉米的采購(gòu)熱情。除了需求端的直接影響，河南的芽麥、飼用稻谷、進(jìn)口高粱大麥等也從供應(yīng)端影響了國(guó)內(nèi)玉米的需求。
　　新作玉米產(chǎn)量恢復(fù)
　　美國(guó)23/24玉米豐產(chǎn)基本確定，南美玉米豐產(chǎn)目前也在預(yù)期之中，全球玉米供需情況較22/23年度明顯寬松。國(guó)內(nèi)新季玉米較舊作玉米增產(chǎn)也是市場(chǎng)的基本共識(shí)，然而國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖的下行周期仍然沒有結(jié)束。供給寬松，需求不振，2024年周期下行壓力預(yù)計(jì)增加。