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12月18日-12月22日醫(yī)藥生物板塊跑輸大盤(pán)，醫(yī)藥生物板塊全周下跌1.28%，滬深300指數(shù)全周下跌0.13%。
　　近期，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度調(diào)整，前期收益相對(duì)明顯的細(xì)分領(lǐng)域均有一定程度的回調(diào)。我們認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊攻守兼?zhèn)?，隨著近期板塊波動(dòng)估值性?xún)r(jià)比進(jìn)一步提升，繼續(xù)看好2024年投資機(jī)會(huì)。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦創(chuàng)新主線(xiàn)方向，關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、CXO等賽道。政策端，我們認(rèn)為當(dāng)前政策框架較為穩(wěn)定，行業(yè)影響持續(xù)邊際緩和。臨近年底板塊政策進(jìn)入密集落地期，近期藥品領(lǐng)域的創(chuàng)新藥談判結(jié)果，器械領(lǐng)域的人工晶體集采結(jié)果、安徽IVD試劑集采方案等政策，總體來(lái)看結(jié)果均較符合預(yù)期，建議關(guān)注中國(guó)醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)國(guó)際化全面升級(jí)下的新投資機(jī)遇。
　　推薦標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥：集采影響基本消化，創(chuàng)新藥新品種放量，新產(chǎn)品梯隊(duì)成型，國(guó)際化BD兌現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)效率改善，進(jìn)入新一輪上行周期。百濟(jì)神州-U：創(chuàng)新藥國(guó)際化龍頭，國(guó)內(nèi)和海外商業(yè)化持續(xù)放量，國(guó)際化臨床研發(fā)和申報(bào)實(shí)力突出。科倫藥業(yè)：大輸液業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，仿制藥新品種持續(xù)上市，原料藥和中間體基本盤(pán)穩(wěn)定，持續(xù)降本增效，多款A(yù)DC授權(quán)默沙東，創(chuàng)新管線(xiàn)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，有望帶來(lái)彈性空間?？抵Z亞-B：重磅核心產(chǎn)品CM310有望在2023年底申報(bào)上市，有望通過(guò)核心產(chǎn)品建立起國(guó)內(nèi)過(guò)敏性疾病領(lǐng)軍者地位，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)自免藍(lán)海市場(chǎng)。藥明康德：全球小分子龍頭，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，行業(yè)地位突出公司市占率依然有提升空間。藥明生物：全球生物藥CDMO龍頭，產(chǎn)能有序釋放，后端項(xiàng)目預(yù)計(jì)為未來(lái)增長(zhǎng)提供助力。愛(ài)爾眼科：眼科醫(yī)療服務(wù)龍頭，品牌優(yōu)勢(shì)突出，商業(yè)模式優(yōu)秀，業(yè)績(jī)穩(wěn)健高速增長(zhǎng)，估值具備性?xún)r(jià)比。邁瑞醫(yī)療：我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)龍頭，看好公司強(qiáng)大的研產(chǎn)銷(xiāo)一體化能力，多條強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)口替代正當(dāng)時(shí)。公司海外市場(chǎng)空間廣闊，微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療、AED等種子業(yè)務(wù)潛力可期。智飛生物：代理產(chǎn)品四價(jià)及九價(jià)HPV疫苗有望持續(xù)放量，帶狀皰疹疫苗帶來(lái)強(qiáng)力新增長(zhǎng)點(diǎn)；自主產(chǎn)品重磅在研管線(xiàn)陸續(xù)進(jìn)入收獲期。華潤(rùn)三九：中藥品牌OTC龍頭，平臺(tái)屬性驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢(shì)弱化、艾力斯為我司科創(chuàng)板做市企業(yè)。