>> 華泰期貨-聚烯烴日報：工廠意外停車，PE開工下滑-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大小： |
919KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
短期偏強(qiáng)。12月23日上午，齊魯石化烯烴廠裂解車間起火，當(dāng)天火勢已得到控制，聚烯烴裝置預(yù)計(jì)停車2-3月。近期多套裝置停車檢修，由于意外停車與計(jì)劃停車所涉及產(chǎn)能多為HDPE，PE標(biāo)品LLDPE影響有限，PE期現(xiàn)價格上行，PP現(xiàn)貨多數(shù)穩(wěn)定，期貨盤面窄幅波動。國內(nèi)PE開工率大幅下滑，HDPE開工占比亦大幅下滑，PP開工負(fù)荷維持低位。PDH制PP利潤持續(xù)修復(fù)，金能化學(xué)PDH裝置已重啟。臨近年底，聚烯烴市場交投清淡，工廠節(jié)前補(bǔ)庫低于預(yù)期，下游需求持續(xù)回落。LL進(jìn)口窗口維持打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
庫存方面，石化庫存55.5萬噸，較上一工作日累庫4萬噸。
基差方面，LL華東基差在-110元/噸，PP華東基差在-150元/噸，基差維持。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際油價偏弱運(yùn)行，聚烯烴成本支撐偏弱。齊魯石化此次停車涉及PE產(chǎn)能為65萬噸/年，占國內(nèi)總產(chǎn)能2%，PP產(chǎn)能為7萬噸/年，占國內(nèi)總產(chǎn)能0.2%，產(chǎn)能占比有限。同時近期多套裝置停車檢修，茂名石化35PE裝置停車，PE開工率大幅走低，PP開工小幅下降。由于停車涉及產(chǎn)能多為HDPE，PE標(biāo)品LLDPE影響有限。
進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
■策略
（1）單邊：短期偏強(qiáng)。
（2）跨期：無。
■風(fēng)險
地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。
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