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事件：
　　1、2023年12月22日，國家新聞出版署起草的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》（征求意見稿）向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為2024年1月22日。《辦法》引發(fā)較強(qiáng)反響，其中第十七、十八條為爭(zhēng)議焦點(diǎn)。
　　2、2023年12月22日、12月25日，國家新聞出版署先后下發(fā)40款進(jìn)口游戲版號(hào)和105款國產(chǎn)游戲版號(hào)。
　　3、2023年12月23日，國家新聞出版署有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“征求意見稿立足于保障和促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)繁榮健康發(fā)展……對(duì)于各方就征求意見稿第十七條、第十八條及其他一些內(nèi)容提出的關(guān)切和意見，國家新聞出版署將認(rèn)真研究，并將在繼續(xù)聽取相關(guān)部門、企業(yè)、用戶等各方意見的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修改完善。”
　　投資要點(diǎn):
　　1、《管理辦法》旨在彌補(bǔ)監(jiān)管辦法缺位，促進(jìn)行業(yè)繁榮健康發(fā)展。
　　2018年機(jī)構(gòu)改革前，網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)由文化部和國家新聞出版廣電總局多頭監(jiān)管；2018年機(jī)構(gòu)改革，國家新聞出版廣電總局的新聞出版管理職責(zé)劃入中宣部，網(wǎng)絡(luò)游戲主管部門歸口為中宣部/國家版權(quán)局。
　　2010年6月，文化部發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》（文化部令第49號(hào)），共計(jì)6章39條。2017年12月文化部對(duì)其進(jìn)行了修訂。2019年7月10日，《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》廢止。我們認(rèn)為，此次版署的《管理辦法》旨在彌補(bǔ)2019年7月后的監(jiān)管缺位。
　　2、《管理辦法》基礎(chǔ)內(nèi)容有跡可循，關(guān)注監(jiān)管出發(fā)點(diǎn)及大方向。
　　此次征求意見稿共計(jì)8章64條，基礎(chǔ)內(nèi)容為2010年、2017年兩版文化部《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》、國務(wù)院《未成年人網(wǎng)絡(luò)保護(hù)條例》以及兩部門發(fā)布的系列通知文件，在此基礎(chǔ)上，著重對(duì)未成年人保護(hù)、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、經(jīng)營單位準(zhǔn)入、監(jiān)管職責(zé)、保障與獎(jiǎng)勵(lì)、處罰細(xì)則等進(jìn)一步完善。
　　市場(chǎng)關(guān)注度較高的條款中：
　?、俚谑邨l禁止強(qiáng)制對(duì)戰(zhàn)，早在2010年的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》中已有相應(yīng)規(guī)定，而非新增內(nèi)容；第二十七條隨機(jī)抽取中對(duì)抽取冊(cè)數(shù)、合理設(shè)置概率的要求，為目前行業(yè)內(nèi)通用做法，且相比2010年《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》的要求實(shí)則已有放松，僅要求不能針對(duì)未成年人提供相應(yīng)服務(wù)；
　?、诘谑藯l限制游戲過度使用和高額消費(fèi)，雖為新增內(nèi)容，但我們認(rèn)為在征求意見和實(shí)際運(yùn)營過程中，可修改討論的空間較大；
　?、鄣诙粭l技術(shù)測(cè)試規(guī)范，雖然要求廣告變現(xiàn)游戲（目前無需版號(hào)）的測(cè)試也須版號(hào)，對(duì)目前IAA小游戲沖擊較大，但第六十三條“對(duì)無故事情節(jié)、玩法簡(jiǎn)單、無充值消費(fèi)的國產(chǎn)小程序網(wǎng)絡(luò)游戲的管理，由國家出版主管部門根據(jù)《出版管理?xiàng)l例》及本辦法的原則另行規(guī)定“，或?yàn)槲磥鞩AA小游戲簡(jiǎn)化審核留下余地。
　　我們認(rèn)為，本次《辦法》對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，主要因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于游戲監(jiān)管的核心關(guān)注點(diǎn)一直在版號(hào)層面，對(duì)于該部門規(guī)章的出臺(tái)此前未有一致預(yù)期，且對(duì)于2018年前相應(yīng)的監(jiān)管文件已經(jīng)比較陌生，對(duì)于很多已有的提法，以為是新增的提法。本次《辦法》的核心重點(diǎn)在于未成年人保護(hù)、規(guī)范行業(yè)亂像、推動(dòng)精品化及文化出海。
　　3、主流媒體持續(xù)肯定游戲行業(yè)多元價(jià)值。
　　2022年11月，人民財(cái)評(píng)《深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失》，文中指出游戲從誕生起就與前沿科技密不可分，游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)助力多個(gè)產(chǎn)業(yè)釋放數(shù)字經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能；2022年11月證券日?qǐng)?bào)《游戲出海是進(jìn)擊而非逃避》指出游戲公司出海是為了更廣闊的增長(zhǎng)空間；2022年11月央視云起策問《專訪米哈游》講述了米哈游如何借游戲出海傳播中華傳統(tǒng)文化；2023年2月新華社《別忽視游戲行業(yè)的科技價(jià)值》指出游戲與科技創(chuàng)新一直相互啟迪、共同發(fā)展；2023年4月米哈游創(chuàng)始人劉偉獲得五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)?，主流媒體持續(xù)肯定游戲行業(yè)社會(huì)價(jià)值。
　　投資建議：隨著12月進(jìn)口及國產(chǎn)版號(hào)順利發(fā)放，監(jiān)管部門對(duì)于促進(jìn)行業(yè)繁榮健康發(fā)展、穩(wěn)定行業(yè)信心的立場(chǎng)可見一斑。游戲及傳媒板塊大量公司被錯(cuò)殺，重點(diǎn)關(guān)注神州泰岳、三七互娛、吉比特、完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、中文在線、浙數(shù)文化、巨人網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、姚記科技、寶通科技、心動(dòng)公司、富春股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)估值中樞下行風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)公司的重點(diǎn)產(chǎn)品上線進(jìn)度及表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等。