>> 方正中期期貨-尿素期貨日度報告-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1213KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復盤】
周一尿素期貨主力05合約低開低走，跌4.02%至2079元/噸，05合約成交環(huán)比下降，持倉大幅增加，近期注冊倉單持續(xù)走高。
【重要資訊】
周一國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場降價收單，主流地區(qū)下調(diào)20-50元/噸。供應(yīng)方面，短期開始趨勢下行，目前產(chǎn)能利用率在70%左右，美豐大產(chǎn)能裝置周六停車、晉開大顆粒裝置停車，日產(chǎn)已跌破16萬噸/日。工業(yè)需求穩(wěn)定推進，工業(yè)以及農(nóng)業(yè)有儲備需求，復合肥開工放緩，儲備需求較為謹慎。上周企業(yè)預收訂單環(huán)比減少0.82天，至4.53天，雖然降價后低端有所轉(zhuǎn)好，但預收天數(shù)仍下降，工廠壓力邊際增大。12月21日，印度NFL發(fā)布尿素進口招標，1月4日截標，最晚船期2月29日。上月發(fā)改委、交易所政策降溫，氮肥協(xié)會倡議保供國內(nèi)，本月交易所繼續(xù)降溫，政策端偏空。
【市場邏輯】
海外市場尿素價格走弱，內(nèi)外價差持續(xù)收窄，驅(qū)動減弱。從供需來看，目前表需仍較高，平衡表壘庫可能不及預期，關(guān)注氣頭減產(chǎn)情況，固定床高成本是支撐。出口政策執(zhí)行變動較快，內(nèi)盤大漲存在再度收緊可能，大跌反之，與之類似，內(nèi)盤大漲可能引發(fā)保供穩(wěn)價調(diào)控，氣頭減產(chǎn)不及預期。
【交易策略】
技術(shù)上，主力05合約跌破60日均線，走勢疲弱，下方關(guān)注2000-2030支撐，上方阻力在2150-2180。操作上，盤面價格下修至固定床成本區(qū)間以下，持續(xù)下行需要供給持續(xù)高于預期，抄底需求不及預期，短期跌價入場抄底需求偏弱，操作謹慎偏空。生產(chǎn)企業(yè)建議在利潤回升后，在年內(nèi)利潤區(qū)間上沿擇機賣保，持續(xù)擴張的產(chǎn)能將制約生產(chǎn)利潤上限。
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