>> 國泰君安期貨-對二甲苯：成本支撐偏強；PTA：多PX空PTA；MEG：到港量增加，短期不追高-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格小幅反彈，1月MOPJ目前估價在653美元/噸CFR。今天PX價格略有下跌，一單2月亞洲現(xiàn)貨在1019成交，一單3月亞洲現(xiàn)貨在1028成交，2/3換月在-5有成交。今日PX估價在1023美元/噸，較上周五下跌1美元。
據(jù)悉，馬來西亞芳烴55萬噸PX裝置已于近日重啟，該裝置12月初停車檢修。
MEG：浙江一套15萬噸/年的乙二醇裝置計劃于1月初停車檢修一個月左右，該裝置主產(chǎn)EO；受此影響，另一套100萬噸/年的乙二醇裝置部分產(chǎn)能將轉(zhuǎn)產(chǎn)EO。
12月25日-1月1日，張家港到貨數(shù)量約為8.3萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為4.2萬噸，寧波到貨數(shù)量約為5.9萬噸，上海到船數(shù)量約為0萬噸，主港計劃到貨總數(shù)為18.4萬噸。
12月25日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨4400噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨3700噸左右。
聚酯：江浙滌絲產(chǎn)銷整體回落，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在110%、80%、80%、15%、15%、30%、20%、85%、5%、0%、80%、10%、0%、0%、20%、0%、20%、50%、90%、60%、45%、10%、30%。
直紡滌短產(chǎn)銷清淡，平均28%，部分工廠產(chǎn)銷：20%，30%，30%，30%，30%，35%，20%，30%。
周一江浙滌絲尾盤產(chǎn)銷繼續(xù)放量，平均產(chǎn)銷估算在260%偏上，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在320%、400%、120%、100%、200%、200%、150%、220%、20%、0%、0%、250%、400%、140%、10%、30%、370%、175%、160%、650%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：油價受中東地緣沖突擴大化影響，強勢上行，對PX成本存支撐，短期偏強。多PX空PTA。隨著海外多套裝置（SK、韓華、Aromatics malaysia55萬噸）開工負(fù)荷提升，PX進口有進一步增加的預(yù)期，然成本支撐PX估值偏強。目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤向石腦油端傾斜，由于近期供應(yīng)偏緊，石腦油裂解價差持續(xù)擴大，遠(yuǎn)高于去年同期水平。市場交易春季補庫以及調(diào)油商囤貨預(yù)期，暫無法證偽，短期趨勢偏強。
PTA：成本支撐，PTA震蕩偏強，上方壓力6100元/噸。多PX空PTA對沖操作，1-5反套持有。本周PTA裝置變化不大，其中逸盛海南按計劃停車、逸盛新材料負(fù)荷提升，整體開工率或維持在80%左右。聚酯端開工率也將保持在89.7%上下，整體PTA累庫幅度在7萬噸左右。PTA開工率高位，成本端驅(qū)動向上，PTA加工費難以趨勢性的擴張，建議逢高做空PTA加工費。
乙二醇：短期不追高。5-9正套，多乙二醇空PTA離場。乙二醇港口庫存上周小幅下降，但本周港口預(yù)報數(shù)據(jù)上升至18萬噸，聚酯工廠庫存提升至15天之后，進一步備貨的意愿轉(zhuǎn)弱，發(fā)貨再次減少，乙二醇港口庫存本周再次轉(zhuǎn)為累庫格局。短期不追高。原油價格上漲對PTA支撐更強，多乙二醇空PTA離場。
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