>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
大小： |
630KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳夢迪 |
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觀點(diǎn)精粹
總量視角
【宏觀經(jīng)濟(jì)】工業(yè)利潤改善的“表”與“里”——宏觀經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)-20231227
工業(yè)企業(yè)利潤顯著修復(fù)，非低基數(shù)貢獻(xiàn)。工業(yè)利潤改善的“表”與“里”。庫存周期的積極因素已經(jīng)出現(xiàn)。11月庫銷比ttm為0.519、幾乎持平10月，或表明2022年以來持續(xù)上行的態(tài)勢有望迎來拐點(diǎn)，由此主動(dòng)補(bǔ)庫的微觀基礎(chǔ)得以進(jìn)一步夯實(shí)。產(chǎn)能大于需求未必是產(chǎn)能過剩，也可能是需求恢復(fù)不足；好比儲(chǔ)蓄增加未必是超額儲(chǔ)蓄，也可能是減額支出。兩個(gè)經(jīng)濟(jì)問題其實(shí)是一面雙生，當(dāng)前“產(chǎn)能過?！敝饕谥邢掠危ㄔ斠?1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)），其化解更依賴需求擴(kuò)張，寬財(cái)政或應(yīng)考慮居民部門，包括財(cái)政支出提高工資、中央消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼、收入分配制度改革等。
行業(yè)公司
【中小盤】華為引領(lǐng)通信網(wǎng)絡(luò)邁向5.5G，關(guān)注下游應(yīng)用端發(fā)展——華為產(chǎn)業(yè)鏈專題系列-20231226
華為引領(lǐng)5.5G網(wǎng)絡(luò)解決方案，賦能未來科技戰(zhàn)略發(fā)展
華為目前已完成5.5G全部功能測試以及技術(shù)性能測試，并在2023年全球移動(dòng)寬帶論壇（MBBF）上發(fā)布全球首批5.5G解決方案。華為目前提出的5.5G解決方案包括TDDMetaAAU、FDDMassiveMIMO和8TR無線設(shè)備、LampSiteXDIS以及毫米波AAU等。具體將從升級(jí)ELAA技術(shù)、實(shí)現(xiàn)毫米波與C波段共站覆蓋、重構(gòu)天線架構(gòu)等方面行動(dòng)，兌現(xiàn)十倍網(wǎng)絡(luò)能力的提升。5.5G將為華為未來的科技戰(zhàn)略賦能，關(guān)注華為在MR、車路協(xié)同以及衛(wèi)星通信方向的布局。
【銀行：中信銀行(601998.SH)】新時(shí)期、新打法，集團(tuán)協(xié)同注入新動(dòng)力——公司首次覆蓋報(bào)告-20231227
作為繼五大行之后首家A+H上市的股份行，對(duì)公客戶基礎(chǔ)較為堅(jiān)實(shí)，零售業(yè)務(wù)進(jìn)入勢能加速轉(zhuǎn)化期；資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善，加上全牌照的集團(tuán)賦能，各項(xiàng)業(yè)務(wù)增量空間有望打開，估值修復(fù)空間較大。我們預(yù)計(jì)其2023-2025年歸母凈利潤分別為652/715/789億元，分別同比增長5.0%/9.6%/10.4%；攤薄EPS為1.33/1.46/1.61元，當(dāng)前股價(jià)（2023-12-26）對(duì)應(yīng)2023年P(guān)B為0.4倍，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
【醫(yī)藥：健之佳(605266.SH)】區(qū)域收購再下一城，布局重慶力度凸顯——公司信息更新報(bào)告-20231227
2023年12月26日，公司公告擬以自有資金約1.37億元收購重慶紅瑞樂邦100%股權(quán)，標(biāo)的含190家直營藥店。以紅瑞樂邦2023年1-11月營業(yè)收入為基礎(chǔ)的2023年化營業(yè)收入2.55億元為基準(zhǔn)，得整體收購PS為0.54倍，低于公告披露的部分同行業(yè)上市公司并購項(xiàng)目交易的0.98倍PS平均值。我們維持原盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為4.02/5.05/6.45億元，EPS分別為3.12/3.92/5.01元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為19.1/15.2/11.9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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