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市場情緒仍是緩解經(jīng)濟(jì)壓力的重要抓手：2024年地方政府仍然面臨較大的財(cái)政壓力，政府仍然延續(xù)寬松的貨幣政策，人民幣貸款結(jié)構(gòu)仍以政府債券為主，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及舊房改造項(xiàng)目成為明年的工作重心，市場情緒的恢復(fù)仍是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的重要抓手。2024年美國即將進(jìn)入降息周期，中國資本外流情況將得以緩解，帶動(dòng)出口情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。然而下半年美國面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營成本增加的壓力，中美兩國可能尋求合作緩解雙邊經(jīng)濟(jì)壓力。
　　2024年全年需求平穩(wěn)略增：2024全年需求平穩(wěn)略增，上半年好于下半年。隨著前三年新開工項(xiàng)目和在建工程的深度下滑，房地產(chǎn)在鋼材需求的占比持續(xù)下跌，但隨著房企資金的改善，明年新開工可能有一定修復(fù)。基建方面，地方財(cái)政面臨較大壓力，然而1萬億專項(xiàng)債提振市場預(yù)期，傳聞明年赤字率將增至3.8%，為財(cái)政政策的實(shí)施留出空間。明年將加大對交通物流基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)的市場化資金支持，能源工程的投資增速也將進(jìn)一步增長。制造業(yè)方面，在內(nèi)需承壓而外需偏強(qiáng)的環(huán)境下，明年上半年依然延續(xù)今年偏強(qiáng)的走勢，但下半年外需可能受地緣政治及美國經(jīng)濟(jì)影響，出現(xiàn)一定下滑。出口方面同樣延續(xù)先漲后跌的趨勢，全球鋼材產(chǎn)量偏低，疊加印度需求的增量，為鋼材出口帶來增量?？傮w基建、制造業(yè)和出口需求有一定增長，對沖房地產(chǎn)下滑的部門。
　　2024年鋼材供應(yīng)繼續(xù)增長，但增速放緩：國內(nèi)鋼鐵行業(yè)延續(xù)了長期過剩的情況，鋼材利潤水平維持在-200~+200元附近，2024年鋼材產(chǎn)量大概率繼續(xù)增長，粗鋼增速在1.84%，鐵水增速在1.14%，折合1000萬噸增量，廢鋼增量在900萬噸；上半年產(chǎn)量高于下半年，下半年隨著海外需求的回落，鋼廠可能開啟主動(dòng)限產(chǎn)，在鐵水和廢鋼的性價(jià)比影響下廢鋼添加量增速上漲。鋼材品種間繼續(xù)出現(xiàn)分化，熱軋價(jià)格強(qiáng)于螺紋，鋼廠生產(chǎn)重心繼續(xù)向非五大材轉(zhuǎn)移。
　　2024年鋼材市場走勢及投資機(jī)會(huì)：2024年鋼材價(jià)格大概率維持先漲后跌的趨勢，上半年受外需偏強(qiáng)及國內(nèi)預(yù)期向好的影響下持續(xù)上漲，1-2月主要受預(yù)期及原料冬儲(chǔ)推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)，節(jié)前節(jié)后一到兩周鋼材庫存不斷累積，冬季需求尚未啟動(dòng)，鋼材價(jià)格可能迎來下跌。但正月十五后鋼材進(jìn)入需求旺季，鋼材價(jià)格受基本面需求引導(dǎo)再次啟動(dòng)，全年高點(diǎn)可能出現(xiàn)在2季度。下半年海外需求可能出現(xiàn)下滑，疊加“旺季不旺”的特征重現(xiàn)，價(jià)格出現(xiàn)回落，四季度進(jìn)入淡季，需求受預(yù)期影響權(quán)重增加，疊加礦山安全事故及原料冬儲(chǔ)需求影響，價(jià)格可能維持平穩(wěn)，波動(dòng)率降低。全年原料成本疊加需求上漲推動(dòng)成材期貨價(jià)格重心上移，但全年維持區(qū)間震蕩走勢，在3600-4500左右延續(xù)震蕩，波動(dòng)率不大。