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市場綜述
　　過去一周商品期權(quán)市場成交量繼續(xù)下降，黑色板塊市場情緒有所緩和，期權(quán)成交量下跌幅度較大，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較弱，菜粕花生和棕櫚油等期權(quán)帶動農(nóng)產(chǎn)品板塊成交量上漲。
　　波動率方面，原油、合成橡膠以及滬鋁、工業(yè)硅和棕櫚油小幅上漲，前幾周市場關(guān)注度較高的碳酸鋰、尿素和純堿等波動率明顯回落。
　　農(nóng)產(chǎn)品板塊來看，豆粕、菜粕和棕櫚油表現(xiàn)偏弱，盡管豆粕和菜粕的波動率相對前一周有所下跌，但仍處于近期較高水平，且偏度值均處于大于0的狀態(tài)。相對而言，豆粕期權(quán)的主力平值波動率低于菜粕期權(quán)，且，豆粕期權(quán)的成交量PCR與持倉量PCR在周五同時(shí)下降，體現(xiàn)出更強(qiáng)的賣出看漲期權(quán)的力量，上方壓力相對較強(qiáng)，可選擇買入看跌期權(quán)對現(xiàn)貨或期貨多頭進(jìn)行保護(hù)，同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)降低保險(xiǎn)成本。
　　黑色板塊來看，螺紋和鐵礦高位震蕩，年末上有減產(chǎn)意愿加強(qiáng)，下游也出現(xiàn)需求季節(jié)性減弱趨勢，整體趨于平穩(wěn)，或維持高位震蕩。相對而言，鐵礦的負(fù)偏程度更大，約為18.3%，且成交量PCR與持倉量PCR的數(shù)值均大于1。若下周維持震蕩格局，看跌期權(quán)的波動率將有所下降，可賣出一定虛值程度的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)構(gòu)建賣寬跨策略，賺取時(shí)間價(jià)值收益。
　　能源化工板塊來看，原油相關(guān)的傳統(tǒng)能源類品種波動率或有上漲，新能源板塊的碳酸鋰期權(quán)波動率明顯回落。與紅海局勢相關(guān)品種的趨勢暫不明朗，觀望為佳。苯乙烯和LPG等品種出現(xiàn)上漲承壓的行情，但波動率處于近期較低水平，若認(rèn)為有上漲的可能性，可考慮買入平值值看漲期權(quán)同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)構(gòu)建牛市看漲價(jià)差策略，以有限的成本布局反彈趨勢的出現(xiàn)。
　　金屬板塊來看，盡管滬鋁價(jià)格在過去的一周沖高回落導(dǎo)致波動率上漲，但目前趨勢不強(qiáng)，貴金屬還是該板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢的品種。從成交量PCR上來看，黃金白銀的數(shù)值均遠(yuǎn)低于1，說明看漲期權(quán)的交易量相對更大，且白銀期權(quán)的偏度值在回落時(shí)仍為正值，可考慮繼續(xù)賣出虛值看跌期權(quán)，當(dāng)行情跌破行權(quán)價(jià)時(shí)，以行權(quán)價(jià)買入期貨，實(shí)現(xiàn)低位加倉的目的